اسپیساکس (SpaceX) تصاحب مبتنی بر سهام ۶۰ میلیارد دلاری Anysphere را تکمیل کرد و پلتفرم کدنویسی کرسر (Cursor) را به کسبوکار هوش مصنوعی خود، SpaceXAI، آورد؛ این در حالی بود که سهام SPCX در معاملات روز جمعه کاهش یافت.
یک پرونده SEC مورخ ۱۴ آگوست نشان داد که اسپیساکس این تصاحب را از طریق X67 Inc.، یک شرکت فرعی که برای انجام این معامله تشکیل شده بود، تکمیل کرده است. X67 در Anysphere ادغام شد و توسعهدهنده کرسر را به عنوان شرکت باقیمانده و یک شرکت فرعی کاملاً تحت مالکیت اسپیساکس باقی گذاشت.
این نهاییسازی کمتر از دو ماه پس از امضای توافقنامه ادغام توسط اسپیساکس در ۱۶ ژوئن صورت گرفت. طبق مفاد آن، این شرکت Anysphere را با ارزش سهام ضمنی ۶۰ میلیارد دلار ارزشگذاری کرد و توافق کرد که سرمایهگذاران آن را با سهام عادی کلاس A اسپیساکس جبران کند.
طبق این پرونده، سهام عادی و ممتاز در گردش کرسر بلافاصله قبل از ادغام، به طور خودکار به حق دریافت ۳۸۹,۲۸۹,۲۵۴ سهم کلاس A اسپیساکس تبدیل شدند.
اسپیساکس این مبادله را بر اساس میانگین قیمت پایانی وزنی حجمی سهام کلاس A خود در هفت روز معاملاتی متوالی قبل از نهایی شدن تصاحب بنا نهاد. به جای تعیین یک قیمت سهام ثابت هنگام امضای توافقنامه، این ساختار تعداد نهایی سهام را به ارزش بازار اخیر SPCX گره زد.
واحدهای سهام محدودشده (RSU) واگذار شده کرسر، به طور جداگانه به حق دریافت ۱,۷۵۲,۴۲۶ سهام کلاس A اسپیساکس قبل از کسورات مالیاتی مربوطه تبدیل شدند. دارندگان به جای سهام کسری، در جایی که محاسبه مبادله سهم کامل را به دست نمیدهد، وجه نقد دریافت خواهند کرد.
جوایز واگذار نشده همچنان به خدمات آتی و الزامات واگذاری گره خورده خواهند بود. طبق این پرونده، اسپیساکس جوایز در گردش را پذیرفت و آنها را به حدود ۲۹,۱۲۸,۳۲۶ واحد سهام محدودشده مرتبط با سهام کلاس A خود تبدیل کرد.
کارمندان کرسر و سایر دارندگان نیز تقریباً ۴۴,۳۶۵,۰۴۷ اختیار خرید سهام کلاس A اسپیساکس را به جای اختیارهای خرید قبلی Anysphere خود دریافت کردند. این جوایز تبدیل شده، همراه با سهام صادر شده برای سرمایهگذاران موجود، نیروی کار و سهامداران کرسر را در معرض عملکرد شرکت سهامی عام قرار میدهد.
افشای اطلاعات SEC یک زاویه مستقیم ایالات متحده را برای سرمایهگذاران فراهم میکند زیرا ملاحظات تصاحب شامل سهام SPCX فهرست شده در نزدک است. سهامداران موجود، سهام کلاس A جدید و جوایز سهام تبدیل شده را جذب خواهند کرد، در حالی که سرمایهگذاران سابق کرسر از طریق این معامله، در معرض اسپیساکس قرار خواهند گرفت.
این پرونده اظهار داشت که اسپیساکس ملاحظات ادغام را تحت بخش ۴(الف)(۲) قانون اوراق بهادار ۱۹۳۳، معافیتی برای معاملاتی که شامل عرضه عمومی نمیشوند، صادر کرده است. حقوق ثبت مرتبط با سهام توسط توافقنامه ادغام و اسناد مرتبط اداره میشود.
کرسر با تأیید نهایی شدن معامله در یک پست X، اعلام کرد که کارمندانش به SpaceXAI خواهند پیوست و بر روی چندین محصول کار خواهند کرد که قبلاً عملیات هوش مصنوعی دو شرکت را به هم متصل کردهاند.
این شرکت گفت: "امروز، ما رسماً تصاحب خود را نهایی کردیم. ما به تیم SpaceXAI خواهیم پیوست تا به گروک (Grok) کمک کنیم تا مفیدترین هوش مصنوعی جهان شود و Grok Build، Grok Bot، Grok API، Cursor و موارد دیگر را بهبود ببخشیم."
این بیانیه به استفاده مداوم از نام کرسر اشاره دارد، حتی با وجود اینکه Anysphere اکنون زیرمجموعه اسپیساکس قرار گرفته است. کرسر در پستی که همراه با این اعلامیه ارائه شد، هیچ تغییر فوری در حسابهای مشتریان، اشتراکها یا دسترسی به نرمافزار کدنویسی خود را اعلام نکرد.
کار بین دو شرکت قبل از توافقنامه ادغام آغاز شده بود. اسپیساکس در اسناد قبلی SEC افشا کرد که در ماه آوریل وارد یک توافقنامه محاسبات و اختیار خرید با Anysphere شده است که به شرکت فضایی حق خرید این استارتاپ را در حالی که دو طرف با هم روی مدلهای هوش مصنوعی و محصولات مرتبط کار میکردند، میداد.
اسپیساکس در یک پرونده فصلی اعلام کرد که ترتیب محاسبات، دسترسی کرسر به ظرفیت خوشه GPU را فراهم کرده و از کار مشترک بر روی گروک حمایت کرده است. این شرکت همچنین اظهار داشت که مبلغ قابل انتساب به این همکاری در طول سه ماه منتهی به ۳۰ ژوئن، با اهمیت نبوده است.
برنامه تصاحب در ۱۶ ژوئن عمومی شد، زمانی که ادغام برنامهریزی شده کرسر به افزایش بیش از ۱۷ درصدی سهام اسپیساکس کمک کرد و به طور خلاصه ارزش بازار این شرکت را به تقریباً ۲.۹۳ تریلیون دلار رساند، همانطور که crypto.news در آن زمان گزارش داد. SPCX در طول این رالی به رکورد روزانه ۲۲۵.۶۴ دلار رسید.
یک گزارش قبلی درباره زبان پرونده عرضه اولیه عمومی (IPO) این شرکت اشاره کرده بود که اسپیساکس به سرمایهگذاران در مورد انتشار احتمالی سهام در آینده هشدار داده بود. خرید کرسر اکنون نشان داده است که چگونه این شرکت میتواند از سهام فهرست شده خود برای تأمین مالی یک تصاحب بزرگ بدون پرداخت کامل ۶۰ میلیارد دلار به صورت نقدی استفاده کند.
SPCX روز جمعه با قیمت ۱۴۳ دلار باز شد و طبق دادههای بازار موجود پس از اعلام ادغام، بین پایینترین قیمت روزانه ۱۳۵.۵۳ دلار و بالاترین قیمت ۱۴۴.۱۹ دلار نوسان کرد. سهام پس از بازگشت از پایینترین قیمت جلسه، در حدود ۱۴۰ دلار معامله شد که حدود ۰.۹% کمتر از قیمت پایانی قبلی بود.
این عقبنشینی باعث شد سهام کمی بالاتر از قیمت عرضه اولیه عمومی ۱۳۵ دلاری خود، اما بسیار پایینتر از رکورد ماه ژوئن خود قرار گیرد. اسپیساکس در ماه ژوئن سهام را به مردم فروخت، قبل از پیوستن به نزدک-۱۰۰، که به صندوقهای شاخصی و صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) آمریکایی در معرض این شرکت قرار میداد.
ورود آن به شاخص نزدک-۱۰۰، طبق برآورد جیپی مورگان که در پوششهای قبلی ذکر شده بود، انتظار میرفت حدود ۴.۳ میلیارد دلار خرید خودکار توسط صندوقهای منفعل ایجاد کند. SPCX همچنین از طریق محصولات توکنیزه شده و قراردادهای دائمی مرتبط با سهام در پلتفرمهای رمزنگاری معامله میشود، هرچند چنین ابزارهایی همیشه مالکیت یا حقوق سهامداری مشابه سهام اصلی را فراهم نمیکنند.
برای سرمایهگذاران آمریکایی، این معامله کسبوکار نرمافزاری کرسر را به شرکتی اضافه میکند که قبلاً از طریق عملیات پرتاب، اینترنت ماهوارهای، دفاعی، هوش مصنوعی و محاسباتی خود ارزشگذاری شده است. پرونده SEC رقم درآمد جداگانه، سهم سود، یا ارزشگذاری پس از ادغام برای کرسر فراتر از ارزش سهام ضمنی ۶۰ میلیارد دلاری استفاده شده برای محاسبه معامله را ارائه نمیدهد.
آدام جوناس، تحلیلگر مورگان استنلی، رتبهبندی "وزن بیشتر" را برای اسپیساکس با قیمت هدف ۳۰۰ دلاری در سناریوی پایه و ۶۰۰ دلاری در سناریوی صعودی حفظ کرده است. رسیدن به رقم بالاتر، طبق سناریوی این شرکت، ارزش این شرکت را به حدود ۸ تریلیون دلار میرساند.
مورگان استنلی در آخرین ارزیابی خود، پیشبینی کرد که درآمد تکرارشونده سالانه کرسر میتواند از حدود ۴ میلیارد دلار در ماه ژوئن به ۸ میلیارد دلار تا پایان سال ۲۰۲۶ و تقریباً ۳۳ میلیارد دلار تا سال ۲۰۳۰ افزایش یابد. این برآوردها همچنان پیشبینی هستند و نه ارقامی که اسپیساکس در پرونده تصاحب گزارش کرده است.
پوشش قبلی وال استریت نشان میداد که ارزشگذاری مورگان استنلی همچنین به استارشیپ، استارلینک و زیرساخت هوش مصنوعی مبتنی بر فضا بستگی دارد. گلدمن ساکس در آن زمان قیمت هدف ۲۰۵ دلاری را تعیین کرده بود، در حالی که سیتیگروپ قیمت ۲۰۰ دلاری را تعیین کرد.
جوناس گفت که کرسر میتواند بخشی از پتانسیل صعودی اسپیساکس را تشکیل دهد زیرا سرمایهگذاران اطلاعات بیشتری در مورد عملیات هوش مصنوعی این شرکت دریافت میکنند. سناریوی صعودی او همچنین فرض میکند هزینههای کمتری برای قرار دادن زیرساخت محاسباتی در مدار و رشد بلندمدت در اتصالات استارلینک وجود دارد، شرایطی که اسپیساکس هنوز به مقیاس مورد استفاده در مدل مورگان استنلی دست نیافته است.
