قراردادهای دائمی پیش از عرضه اولیه (pre-IPO) مرتبط با اسپیساکس در هایپرلیکوئید (Hyperliquid)، پس از سقوط حدود 45 درصدی قرارداد SPACEX-USDH در 30 دقیقه، تحت فشار قرار گرفتند.
این حرکت حدود 1.5 میلیون دلار لیکوئیدیشن را از بین برد و سؤالات جدیدی را در مورد بازارهای کمعمق، فیدهای اوراکل و دسترسی اهرمدار به شرکتهای خصوصی مطرح کرد.
این حرکت باعث فروش مستقیم در توکن بومی هایپرلیکوئید نشد. توکن HYPE (HYPE) در 29 می نزدیک به 62 دلار معامله شد و دادههای crypto.news نشاندهنده رشد 8 درصدی طی 24 ساعت بود. این بازگشت قیمت توکن را نزدیک به بالاترین رکورد اخیر خود نگه داشت، حتی با وجود اینکه معاملهگران ریسک بازارهای سفتهبازانه پیش از عرضه اولیه را بازبینی میکردند.
قرارداد SPACEX-USDH از حدود 2,277 دلار به 1,254 دلار سقوط کرد و سپس به حدود 2,169 دلار بازگشت. در مجموع 405 معاملهگر در 1,393 موقعیت لیکوئید شدند و 1.51 میلیون دلار ارزش اسمی در طول این سقوط از بین رفت.
بازار قبل از سقوط عمق محدودی داشت. این قرارداد کمتر از 2.9 میلیون دلار پوزیشن باز (open interest) و حدود 4.87 میلیون دلار حجم روزانه داشت. این امر معاملهگران را در مواجهه با حرکت سریع قیمت آسیبپذیر کرد.
این حرکت ناگهانی عمدتاً به حسابهای اهرمدار کوچک آسیب زد. CoinDesk گزارش داد که میانگین موقعیت لیکوئید شده تنها 31 دلار مارجین داشت. این رقم نشاندهنده استفاده معاملهگران خرد از اهرم بالا در بازاری با نقدینگی محدود برای جذب حرکتهای بزرگ است.
این رویداد همچنین نشان داد که چگونه زیانها میتوانند به سرعت در یک بازار مصنوعی گسترش یابند. هنگامی که قیمتها از سطوح لیکوئیدیشن پایینتر میآیند، فروش اجباری میتواند فشار بیشتری ایجاد کند. این امر میتواند قیمتها را بیشتر کاهش دهد، حتی زمانی که اولین حرکت از یک مشکل دادهای یا ساختار بازار ناشی شود.
ونتوالز (Ventuals) این سقوط را به دادههای نادرست از Notice.co نسبت داد. گزارش شده است که این مشکل مربوط به تقسیم سهام 5 به 1 اخیر اسپیساکس و نحوه ورود این تغییر به فید اوراکل بوده است.
این پروژه اعلام کرد که اوراکل را وصله کرده و قصد دارد ظرف 48 ساعت غرامت پرداخت کند. این پاسخ ممکن است ضرر کاربران را کاهش دهد، اما این رویداد همچنان یک ریسک کلیدی را برای قراردادهای دائمی پیش از عرضه اولیه نشان داد. این قراردادها به دادههای قیمتگذاری خارجی وابسته هستند و یک فید ضعیف میتواند به طور همزمان بسیاری از کاربران را تحت تاثیر قرار دهد.
اسپیساکس همچنان یک شرکت خصوصی است، بنابراین هیچ قیمت سهام عمومی زندهای وجود ندارد که معاملهگران بتوانند از آن به عنوان مرجع دقیق استفاده کنند. این امر قیمتگذاری بازارهای مصنوعی را دشوارتر از سهامهای فهرستشده یا داراییهای رمزنگاری اسپات میکند. همچنین خطر شکافهای شدید (sharp gaps) را هنگام تغییر دادهها افزایش میدهد.
این سقوط در حالی رخ داد که علاقه به قرار گرفتن در معرض اسپیساکس در بازارهای رمزنگاری افزایش یافته بود. عرضه اولیه سهام احتمالی اسپیساکس توجه زیادی را به خود جلب کرده است، در حالی که محصولات پیش از عرضه اولیه هایپرلیکوئید به معاملهگران راهی برای سفتهبازی قبل از دسترسی به فهرست عمومی میداد.
توکن HYPE به دنبال سقوط SPACEX-USDH کاهش نیافت. دادههای Crypto.news نشان داد که هایپرلیکوئید در 29 می حدود 62.46 دلار معامله شد که 8.17 درصد در 24 ساعت افزایش یافته است. محدوده روزانه آن بین 56.43 تا 62.31 دلار بود، در حالی که حجم 24 ساعته بیش از 1.02 میلیارد دلار بود.
این توکن نزدیک به بالاترین قیمت تاریخی خود در 26 می یعنی 64.44 دلار باقی ماند. این رفتار قیمتی نشان میدهد که بازار، رویداد اسپیساکس را به عنوان یک ریسک در سطح محصول در نظر گرفته، نه رد کامل داستان معاملاتی گستردهتر هایپرلیکوئید.
همانطور که crypto.news گزارش داد، هایپرلیکوئید اخیراً به اوجهای جدیدی دست یافته است، زیرا ورودیهای ETF و رشد بازارهای پیشبینی از تقاضا حمایت کردند. ETFهای HYPE نیز در 10 جلسه معاملاتی اول خود از 100 میلیون دلار ورودی خالص تجمعی فراتر رفتند و کانال تقاضای دیگری را برای این توکن ایجاد کردند.
مدل توکن هایپرلیکوئید نیز در مرکز علاقه معاملهگران باقی مانده است. همانطور که قبلاً توسط crypto.news گزارش شده بود، صندوق کمک (Assistance Fund) 97% از کارمزدهای معاملاتی پروتکل را برای بازخرید توکن HYPE در بازار آزاد استفاده میکند. این ساختار، فعالیت صرافی را به تقاضای توکن مرتبط میکند، اگرچه ریسک معاملاتی را از بین نمیبرد.
اظهارنظرهای بازار پس از سقوط صعودی باقی ماند، اما برخی پستها باید با احتیاط بررسی شوند. Hyperliquid Daily، هایپرلیکوئید را "لایه مالی کامل" نامید و گفت که وال استریت آن را زیر نظر دارد. همچنین به ادعایی اشاره کرد که مدیرعامل ICE این پلتفرم را عملاً "بزرگتر از نزدک" نامیده است.
جمله "بزرگتر از نزدک" باید به عنوان یک نظر اجتماعی تلقی شود، مگر اینکه با منبع مستقیمی مطابقت داشته باشد. این ممکن است بیشتر هیجان بازار را منعکس کند تا یک راهنمایی رسمی.
معاملهگر آنسم (Ansem) نوشت که HYPE "هنوز به خوبی معامله میشود" نزدیک به اوجهای قبلی و گفت که فکر نمیکند این توکن دوباره به 50 دلار بازگردد. این دیدگاه با بازگشت قیمت مطابقت داشت، اما همچنان یک پیشبینی معاملهگر است، نه جهت تایید شده بازار.
