صندوق سرمایهگذاری خطرپذیر Robinhood Ventures Fund II مبلغ ۲۲۵.۵ میلیون دلار جذب کرده و با قیمت ۲۲.۵۰ دلار در بورس اوراق بهادار نیویورک آغاز به کار کرد که ۱۰٪ پایینتر از قیمت ۲۵ دلاری عرضه اولیه عمومی آن بود.
رویترز گزارش داد که دومین صندوق سرمایهگذاری خطرپذیر روبینهود که به صورت عمومی معامله میشود، روز پنجشنبه عرضه شد و دسترسی سرمایهگذاران فردی را به شرکتهای نوپایی که معمولاً تنها در دسترس شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر و سرمایهگذاران ثروتمند هستند، فراهم کرد.
این فهرستبندی، عرضهای را تکمیل کرد که قبلاً توسط crypto.news پوشش داده شده بود، پس از آنکه Robinhood Ventures Fund II تعداد ۸ میلیون سهم را به قیمت هر سهم ۲۵ دلار قیمتگذاری کرد. فروش سهام ۲۰۰ میلیون دلار جذب کرد، در حالی که سرمایه اولیه Robinhood مجموع اندازه صندوق را پیش از هزینههای فروش و هزینههای عرضه به ۲۲۵.۵ میلیون دلار رساند.
RVII با قیمت ۲۲.۵۰ دلار در NYSE شروع به معامله کرد و قیمت آغازین آن ۲.۵۰ دلار کمتر از سطح IPO بود. این سهام به سرمایهگذاران آمریکایی مسیری مبتنی بر بورس را برای دسترسی به مجموعهای مدیریتشده از کسبوکارهای خصوصی میدهد، اگرچه سهامداران مستقیماً مالک این شرکتها نیستند.
Robinhood RVII را برای سرمایهگذاری در شرکتهای خصوصی نوپا و در مراحل رشد طراحی کرده است که آن را از Robinhood Ventures Fund I متمایز میکند. صندوق اول که در ماه مارس با نماد RVI فهرست شد، عمدتاً در کسبوکارهای تثبیتشدهتری که هنوز عمومی نشدهاند، سهام دارد.
بر اساس یک گزارش در ماه اوت، RVII با داراییهایی در حدود ۸۰ شرکت خصوصی آماده شده بود. استراتژی آن بر کسبوکارهایی متمرکز است که توسط شرکتکنندگان فعلی یا سابق Y Combinator و همچنین سایر شرکتهای مرتبط با شبکه این شتابدهنده استارتاپی تأسیس شدهاند.
Y Combinator از سال ۲۰۰۵ تاکنون بیش از ۵۰۰۰ شرکت را تأمین مالی کرده است، از جمله بیش از ۱۰۰ کسبوکار که به ارزشگذاری حداقل ۱ میلیارد دلار رسیدهاند. شرکتکنندگان پیشین آن شامل صرافی رمزارز Coinbase که در ایالات متحده فهرست شده، شرکت رسانه اجتماعی Reddit و OpenAI، توسعهدهنده ChatGPT هستند.
بر اساس افشاهای نظارتی صندوق، این شتابدهنده RVII را حمایت یا تأیید نمیکند. Robinhood اجازه دارد از نام Y Combinator هنگام توصیف استراتژی سرمایهگذاری استفاده کند، اما این شتابدهنده مسئولیتی در قبال پورتفولیو یا عملکرد آن نمیپذیرد.
ریچ آبرمن، مدیر پورتفولیوی RVII و یکی از بنیانگذاران و شرکای مهمان سابق Y Combinator، این صندوق را بخشی از حوزه جدیدی از سرمایهگذاری خطرپذیر توصیف کرد.
آبرمن به رویترز گفت: "این نه تنها یکی از جذابترین اتفاقات در حال حاضر در زمینه سرمایهگذاری خطرپذیر است، بلکه مانند مرز آن صنعت است."
آبرمن گفت که این ساختار میتواند به "آمریکاییهای عادی و سرمایهگذاران خرد" که از لحاظ تاریخی از ثروت ایجاد شده توسط استارتاپهای سیلیکون ولی محروم ماندهاند، سود برساند.
RVII که به عنوان یک شرکت توسعه کسبوکار (BDC) ساختار یافته، یک صندوق سرمایهگذاری بسته است که سهام آن در NYSE معامله میشود. سرمایهگذاران میتوانند سهام فهرستشده را از طریق حسابهای کارگزاری خرید و فروش کنند، اما نمیتوانند قبل از انحلال، آنها را مستقیماً نزد صندوق بازخرید کنند.
بنابراین، تقاضای بازار میتواند قیمت سهام را بالاتر یا پایینتر از ارزش داراییهای زیربنایی RVII سوق دهد. قیمت افتتاحیه ۲۲.۵۰ دلاری آن نشان داد که چنین شکافی میتواند به محض آغاز معامله ظاهر شود، حتی اگر سرمایهگذاران IPO برای هر سهم ۲۵ دلار پرداخت کرده باشند.
شرکتهای نوپا همچنین خطرات متفاوتی نسبت به کسبوکارهای مراحل بعدی که توسط RVI نگهداری میشوند، دارند. شرکتهای جوان ممکن است درآمد پایداری نداشته باشند، به دورههای تأمین مالی مکرر نیاز داشته باشند یا قبل از رسیدن به بازار عمومی شکست بخورند. ارزشگذاری داراییهای خصوصی دشوار است زیرا آنها به طور مداوم در بورس معامله نمیشوند، و مدیران صندوق را مجبور میکند تا به دورههای تأمین مالی، اطلاعات شرکت و روشهای ارزشگذاری افشا شده در گزارشهای نظارتی تکیه کنند.
RVII یک کارمزد مدیریت سالانه ۲٪ و یک کارمزد تشویقی ۲۰٪ بر سود سرمایه تحققیافته دریافت میکند. امیدنامه آن کل هزینههای سالانه را حدود ۴.۱۸٪ تخمین زده است، اگرچه هزینه واقعی میتواند متفاوت باشد. Robinhood Ventures Fund I چنین کارمزد عملکردی را اعمال نمیکرد.
اسناد ثبت این صندوق، سرمایهگذاری را سفتهبازانه توصیف کرده و هشدار میدهد که سهامداران ممکن است بخش قابل توجهی از پول خود را از دست بدهند. بر خلاف سرمایهگذاران مستقیم در یک استارتاپ، سهامداران RVII همچنین حق رأی یا ادعای مستقیم علیه شرکتهای موجود در پورتفولیو را دریافت نمیکنند.
برای خریداران خرد در ایالات متحده، RVII به عنوان یک اوراق بهادار تنظیمشده و فهرستشده در بورس معامله میشود، نه به عنوان یک توکن نماینده یک شرکت خصوصی. کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) بیانیه ثبت آن را قبل از IPO مؤثر اعلام کرد، در حالی که فهرستبندی در NYSE یک بازار عمومی برای سهام صندوق فراهم میکند.
گلدمن ساکس به عنوان مدیر ارشد عرضه عمل کرد. سیتیگروپ، جیپی مورگان، UBS Investment Bank و ولز فارگو سکیوریتیز به عنوان مدیران عرضه مشترک عمل کردند و گروه پذیرهنویسان یک گزینه ۳۰ روزه برای خرید ۱.۲ میلیون سهم دیگر با قیمت IPO، منهای تخفیفها و کمیسیونها، دریافت کردند.
در صورت اعمال کامل، این گزینه ۳۰ میلیون دلار اضافه کرده و اندازه صندوق را پیش از هزینههای فروش و مخارج به ۲۵۵.۵ میلیون دلار افزایش میدهد.
اولین ابزار سرمایهگذاری خطرپذیر Robinhood حدود ۶۵۸.۴ میلیون دلار را هنگام فهرستبندی در ماه مارس جمعآوری کرد. RVI در روز اول معاملات خود تقریباً ۱۶٪ کاهش یافت و سپس بهبود یافت، که نشان میدهد چگونه قیمت بازار یک صندوق سرمایهگذاری بسته میتواند به طور جداگانه از ارزش دارایی گزارششده آن حرکت کند.
صندوق قدیمیتر در شرکتهایی از جمله SpaceX، Stripe، Databricks، Canva، Ramp، Revolut و ElevenLabs سرمایهگذاری کرده است. در ماه آوریل، همچنین سهام OpenAI به ارزش حدود ۷۵ میلیون دلار را خریداری کرد که به سرمایهگذاران بازار عمومی دسترسی غیرمستقیم به شرکت هوش مصنوعی خصوصی را میدهد.
داراییهای RVI شامل کسبوکارهایی با پیوندهایی به داراییهای دیجیتال است. Stripe خدمات استیبلکوین و توکنسازی را ارائه میدهد، در حالی که Robinhood به طور جداگانه عملیات رمزارزی خود، بازارهای پیشبینی و محصولات سهام توکنشده را گسترش داده است.
Robinhood از طریق معاملات بدون کمیسیون توجه سرمایهگذاران فردی را جلب کرد و از آن زمان حسابهای بازنشستگی، خدمات مشاورهای و کارت اعتباری ممتاز را اضافه کرده است. صندوقهای سرمایهگذاری خطرپذیر آن همین مدل خردهفروشیمحور را به سرمایهگذاریهای شرکتهای خصوصی گسترش میدهند، جایی که دسترسی اغلب به قوانین اعتباربخشی، حداقل تعهدات بالا یا روابط با مدیران سرمایهگذاری خطرپذیر وابسته بوده است.
شرکتها همچنین برای مدت طولانیتری خصوصی ماندهاند در حالی که سرمایه کافی برای رسیدن به ارزشگذاریهای چند میلیارد دلاری قبل از IPO جمعآوری کردهاند. به گزارش رویترز، علاقه سرمایهگذاران به دسترسی به کسبوکارها در طول این دوره، پول بیشتری را به سمت محصولات بازار خصوصی سوق داده است.
Robinhood Ventures در حال حاضر در حال آمادهسازی ابزارهای اضافی فراتر از RVI و RVII است. سارا پینتو، رئیس Robinhood Ventures و رئیس RVII، به رویترز گفت که کار بر روی صندوقهای سه تا شش آغاز شده است.
پینتو گفت: "ما میخواهیم مطمئن شویم که در این کار عجله نمیکنیم و صندوقهایی را ایجاد میکنیم که بتوانیم به طور منحصر به فرد عملکرد ارائه دهیم."
