کاهش سرعت معاملات کریپتو، هفته گذشته شکاف فزاینده‌ای را بین Robinhood و Coinbase آشکار کرد. هر دو شرکت در آخرین سه ماهه، درآمد کمتری از دارایی‌های دیجیتال کسب کردند، اما بخش‌های در حال توسعه معاملات آپشن، سهام و بازارهای پیش‌بینی رابین‌هود، بیش از پیش این خلاء را پر کرد، در حالی که کوین‌بیس موتور قابل مقایسه‌ای برای جبران این کاهش نداشت.

درآمد معاملات کریپتو رابین‌هود در سه ماهه دوم سال 2026 به 100 میلیون دلار کاهش یافت که نسبت به سال گذشته 37.5% افت داشته است، حتی با وجود اینکه این شرکت در سایر بخش‌های کسب‌وکار خود ارقام بی‌سابقه‌ای را ثبت کرد.

در حال حاضر، کریپتو تنها 13 درصد از درآمد معاملات رابین‌هود (HOOD) را تشکیل می‌دهد، زیرا حجم معاملات کریپتو 23% دیگر نسبت به سه ماهه قبل کاهش یافت که پایین‌ترین میزان آن از سه ماهه چهارم سال 2023 است.

با این وجود، کل درآمد معاملات این شرکت به 776 میلیون دلار رسید که با رکورد سه ماهه چهارم سال 2025 آن برابر است، در حالی که ترکیب این درآمد کاملاً تغییر کرده است. درآمد آپشن‌ها به رکورد 342 میلیون دلار رسید که بیش از 31% نسبت به سه ماهه قبل افزایش یافته است. درآمد سهام نیز به رکورد 129 میلیون دلار رسید که 95% نسبت به مدت مشابه سال گذشته رشد داشته است.

قراردادهای رویدادی رابین‌هود (بازارهای پیش‌بینی) با معامله 13.6 میلیارد قرارداد، 156 میلیون دلار درآمد ایجاد کردند. این رقم نسبت به سه ماهه قبل 50% افزایش داشته و اولین دوره‌ای است که کسب‌وکار بازارهای پیش‌بینی رابین‌هود درآمد بیشتری نسبت به کسب‌وکار کریپتو آن کسب کرده است.

کسب‌وکار کریپتوی خرده‌فروشی رابین‌هود در اواخر سال 2024 بزرگترین محرک درآمد معاملات شرکت بود، اما اکنون از آپشن‌ها، قراردادهای رویدادی و سهام عقب مانده است. نکته قابل توجه این است که این امر بر درآمد کل شرکت تأثیر منفی نگذاشته است، زیرا سایر خطوط کسب‌وکار آن کاهش درآمد کریپتو را جبران کرده‌اند.

تنوع‌بخشی و گسترش موفق ترکیب درآمدی آن از جایگزینی بتای کریپتو با خط تولیدی که از ورزش و سیاست درآمدزایی می‌کند، نشأت می‌گیرد و یک تغییر استراتژیک است که به احتمال زیاد با آغاز فصل NFL و انتخابات میان‌دوره‌ای ایالات متحده، ارقام نیمه دوم سال آن را افزایش خواهد داد.

نگاهی به Coinbase

صحبت از تنوع‌بخشی موفق درآمد و تصمیمات استراتژیک به خوبی اجرا شده، کوین‌بیس (COIN) به وضوح هیچ کدام را انجام نداده است.

این صرافی کریپتو آمریکایی در سه ماهه دوم، 1.22 میلیارد دلار درآمد کل گزارش کرد که ضعیف‌ترین عملکرد آن از سه ماهه سوم سال 2024 است. حجم کل معاملات 24% نسبت به سه ماهه قبل کاهش یافت که پایین‌ترین رقم فصلی آن از سه ماهه سوم سال 2023 است، با کاهش یکسان حجم معاملات نهادی و خرده‌فروشی. درآمد معاملات 20% و سود ناخالص معاملات 27% کاهش یافت.

حاشیه سود ناخالص شرکت از درآمد معاملات نیز از 74% در سه ماهه قبل به 68% کاهش یافت. با این حال، در بخش روشن‌تر، EBITDA تعدیل‌شده 208 میلیون دلار بود که روند مثبت 14 سه ماهه را زنده نگه داشت.

در حالی که این ارقام ضعیف ممکن است به عنوان اثری از کاهش گسترده‌تر بازار کریپتو تلقی شوند، قابل توجه است که رابین‌هود نیز با همین شرایط بازار مواجه بود، با این حال تنها یکی از آنها موفق به ثبت ارقام بی‌سابقه شد.

تنها کسب‌وکار بازارهای پیش‌بینی رابین‌هود در سه ماهه دوم 156 میلیون دلار درآمدزایی کرد، در حالی که کسب‌وکار بازارهای پیش‌بینی کوین‌بیس به تازگی از 100 میلیون دلار در مبنای سالانه عبور کرده است که تقریباً یک ششم نرخ فصلی رابین‌هود است.

پیش‌بینی سه ماهه سوم کوین‌بیس به کاهش درآمد معاملات تقریباً 24% کمتر از سرعت روزانه سه ماهه دوم تا اواخر ژوئیه اشاره دارد و بازار نیز بر این اساس واکنش نشان داد.

سهام COIN پس از اعلام درآمدها بیش از 10% کاهش یافت و ضررهای سال به سال خود را به 36% رساند که اکنون به پایین‌ترین سطح خود از فوریه 2024 نزدیک می‌شود.

این برشی از خبرنامه داده‌ها و بینش‌های The Block است. به اعداد و ارقامی که پرمخاطب‌ترین روندهای صنعت را تشکیل می‌دهند، عمیقاً بپردازید.