برنشتاین رتبه "عملکرد بهتر" (Outperform) خود را برای Robinhood Markets با قیمت هدف 160 دلار حفظ کرده و میگوید که کسبوکار رمزارزی این شرکت فراتر از معاملهگری، به توکنسازی و زیرساخت بازار گسترش یافته است.
برنشتاین در یادداشتی به مشتریان خود گفت که جدیدترین محصولات رمزارزی رابینهود، از جمله رابینهود چین، سهام توکنیزه شده، بیتاستمپ و رابینهود اِرن، در حال ایجاد فرصتهای رشد جدیدی فراتر از کسبوکار معاملاتی سنتی آن هستند، در حالی که از توجیه سرمایهگذاری بلندمدت این شرکت حمایت میکنند.
سهام رابینهود در روز چهارشنبه با قیمت 89.84 دلار بسته شد، سطحی که برنشتاین برای محاسبه حدود 78 درصد رشد به سمت هدف 160 دلاری خود از آن استفاده کرد. این سهام بعداً با 3.6% کاهش در روز پنجشنبه با قیمت 86.60 دلار بسته شد، که بر اساس قیمت هدف این شرکت، تقریباً 85% پتانسیل رشد را نشان میدهد.
در میان محصولات برجسته در این گزارش، برنشتاین به رابینهود چین به عنوان یکی از بزرگترین ابتکارات رمزارزی این شرکت از زمان ورود به توکنسازی اشاره کرد. طبق گفته این کارگزاری، این بلاکچین از زمان راهاندازی تاکنون بیش از 12 میلیارد دلار حجم صرافی غیرمتمرکز را پردازش کرده و بیش از 150 میلیون تراکنش را تکمیل کرده است.
این گزارش همچنین بیان کرد که رابینهود اِرن بیش از 200 میلیون دلار سپرده مشتری جمعآوری کرده است. در همین حال، سهام توکنیزه شده ایالات متحده اکنون از طریق کیف پول رابینهود در بیش از 120 کشور در دسترس است و دامنه دسترسی این شرکت را فراتر از پلتفرم کارگزاری اصلی آن گسترش میدهد.
برنشتاین گفت که آخرین تحولات، استراتژیای را ادامه میدهد که رابینهود در طول سال در حال ساخت آن بوده است. در ماه ژوئن، این شرکت استدلال کرد که بازارهای پیشبینی در طول جام جهانی فیفا به یکی از سریعترین کسبوکارهای در حال رشد رابینهود تبدیل شدهاند و پیشبینی کرد که این بخش میتواند در سال 2026 درآمدی معادل 586 میلیون دلار در مقایسه با تخمین 150 میلیون دلار در سال 2025 ایجاد کند.
در آن زمان، برنشتاین تخمین زد که بازارهای پیشبینی میتوانند حدود 17 درصد از درآمد مبتنی بر تراکنش رابینهود و حدود 10 درصد از کل درآمد شرکت را در سال آینده تشکیل دهند که با فعالیت بیشتر مشتریان در طول رویدادهای ورزشی مهم حمایت میشود.
در آخرین گزارش، توجه به روثرا، صرافی رابینهود نیز جلب شد، که برنشتاین گفت از زمان آغاز به کار در ماه ژوئن، به گسترش خود ادامه داده است.
به گفته تحلیلگران، روثرا تاکنون بیش از 3.5 میلیارد قرارداد را پردازش کرده است که 2.1 میلیارد مورد آن تنها در سه ماهه دوم بوده است. این صرافی 17 میلیون دلار درآمد در سه ماهه دوم به دست آورده و به سومین صرافی بزرگ بازار پیشبینی در ایالات متحده تبدیل شده است، این را برنشتاین گفت.
یادداشت تحقیقاتی بیان کرد که رابینهود انتظار دارد فعالیت بیشتر بازار پیشبینی به مرور زمان به روثرا مهاجرت کند و در عین حال به توزیع قراردادهای رویداد از صرافیهای شخص ثالث ادامه دهد. برنشتاین افزود که مدیریت همچنین این صرافی را به عنوان یک پلتفرم بالقوه کسبوکار به کسبوکار (B2B) برای سایر کارگزاران کمیسیون آتی (FCMs) در آینده میبیند.
این کارگزاری قبلاً استدلال کرده بود که کنترل بیشتر پشته معاملاتی به پلتفرمهای مصرفکننده اجازه میدهد تا سهم بیشتری از اقتصاد تراکنش را حفظ کنند. در یک گزارش تحقیقاتی در ماه ژوئن، برنشتاین گفت که شرکتها در سراسر رمزارز، کارگزاریها و شرطبندی ورزشی به طور فزایندهای در حال ترکیب کارگزاری، صرافی و عملکردهای تسویه به جای اتکا به ارائهدهندگان خارجی هستند.
مالکیت روثرا توسط رابینهود به عنوان نمونهای از این روند، در کنار اقدامات مشابه توسط کوینبیس و درفتکینگز برای ساخت یا خرید بیشتر زیرساخت معاملاتی خود، معرفی شد.
برنشتاین گفت، فراتر از حجم معاملات، استراتژی رابینهود به طور فزایندهای شبیه به یک کسبوکار زیرساخت مالی است تا یک کارگزاری که تنها بر تراکنشهای رمزارزی تمرکز دارد.
تحلیلگران رابینهود چین، بیتاستمپ، رابینهود اِرن و سهام توکنیزه شده را به عنوان محصولات مکملی دستهبندی کردند که میتوانند درآمد را در طول زمان متنوع کنند. این گزارش به دنبال تحقیقات قبلی برنشتاین درباره کوینبیس است، جایی که این شرکت استدلال کرد که این صرافی نیز فراتر از معاملات رمزارز از طریق سهام توکنیزه شده، بازارهای پیشبینی، زیرساخت بلاکچین و ابزارهای هوش مصنوعی گسترش مییابد.
در حالی که این شرکتها استراتژیهای متفاوتی را دنبال میکنند، برنشتاین به طور مداوم استدلال کرده است که پلتفرمهای دارایی دیجیتال برای تبدیل شدن به بازارهای مالی گستردهتر با افزودن زیرساخت، حضانت، توکنسازی و محصولات بازار تنظیمشده در کنار خدمات رمزارزی سنتی، در حال رقابت هستند.
به گفته تحلیلگران، مالکیت زیرساخت صرافی ممکن است به طور فزایندهای باارزش شود، زیرا شرکتها به دنبال آن هستند تا درآمد اجرا و تسویه بیشتری را در پلتفرمهای خود نگه دارند، به جای اینکه به ارائهدهندگان خارجی متکی باشند.
برنشتاین، علیرغم حفظ چشمانداز مثبت خود، چندین خطر را که میتوانند کسبوکار رابینهود را تحت تأثیر قرار دهند، تشریح کرد.
این کارگزاری گفت که تغییرات مؤثر بر پرداخت برای جریان سفارش (PFOF) همچنان یک نکته مهم است، زیرا این مدل به طور معنیداری به عملیات کارگزاری رابینهود کمک میکند.
برنشتاین همچنین خاطرنشان کرد که مقررات ایالات متحده در مورد داراییهای دیجیتال همچنان در حال تکامل است. تحلیلگران گفتند که کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) به طور تاریخی رویکردی سختگیرانه نسبت به پلتفرمهای معاملاتی رمزارز داشته است، در حالی که عدم قطعیت در مورد اینکه آیا برخی از داراییهای دیجیتال باید به عنوان اوراق بهادار طبقهبندی شوند یا خیر، هنوز به طور کامل حل نشده است.
این گزارش افزود که صنعت داراییهای دیجیتال در مرحله اولیه توسعه باقی مانده است، به این معنی که تصمیمات نظارتی آینده میتوانند بر سرعتی که شرکتها محصولات رمزارزی جدید را معرفی میکنند و خدمات توکنسازی را گسترش میدهند، تأثیر بگذارند.
حتی با وجود این ریسکها، برنشتاین تأکید کرد که کسبوکار زیرساختی در حال گسترش رابینهود و مجموعه رو به رشد محصولات مالی توکنیزه شده آن، همچنان از رتبه "عملکرد بهتر" و قیمت هدف ثابت 160 دلاری آن حمایت میکنند.
