در تاریخ ۱۱ آگوست، نزدک با خرید تمامی سهام LeveL Markets LLC موافقت کرد و یکی از بزرگترین سیستم‌های معاملاتی جایگزین (ATS) در ایالات متحده را به استراتژی گسترده‌تر خود که بر اساس ساعات معاملاتی طولانی‌تر، اوراق بهادار توکن‌شده و زیرساخت بازار دیجیتال بنا شده است، افزود.

جزئیات مالی در اطلاعیه شرکت فاش نشد.

این توافق پس از دو تأییدیه نظارتی بزرگ ایالات متحده برای نزدک در سال جاری صورت می‌گیرد. کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) قوانین اوراق بهادار توکن‌شده آن را در ماه مارس و برنامه آن برای ۲۳ ساعت معامله در روزهای هفته را در ماه آوریل تأیید کرد. نزدک اکنون قصد دارد برنامه معاملاتی طولانی‌تر را در ۶ دسامبر راه‌اندازی کند، در حالی که واحد تازه ایجاد شده شبکه‌های نقدینگی دیجیتال (Digital Liquidity Networks) شرکت LeveL را با قابلیت‌های دارایی دیجیتال و توکن‌سازی خود ادغام خواهد کرد.

LeveL جایگاه بزرگتری در معاملات خارج از بورس ایالات متحده به نزدک می‌دهد

نزدک می‌گوید LeveL سومین سیستم معاملاتی جایگزین (ATS) بزرگ ایالات متحده از نظر حجم معاملات است. این پلتفرم روزانه صدها میلیون سهام را پردازش می‌کند، بیش از ۷۰۰۰ نماد را معامله می‌کند و به بیش از ۲۵۰۰ مشتری خرید و فروش خدمات می‌دهد. بیش از ۳۰۰ شرکت نهادی سمت خرید (buy-side) از این بستر استفاده می‌کنند که از طریق بیش از ۱۵ سیستم مدیریت سفارش و اجرا متصل می‌شود.

نزدک ابتدا در سال ۲۰۲۱ یک سهم اقلیت در LeveL کسب کرد. LeveL بعدها در سال ۲۰۲۲ با Luminex ادغام شد، در حالی که میانگین حجم روزانه آن در سال ۲۰۲۵ به میزان ۵۶% افزایش یافت. حرکت نزدک از سرمایه‌گذار اقلیت به مالک بالقوه، موقعیت بزرگتری در معاملات ایالات متحده را که دور از دفتر سفارشات سنتی بورس انجام می‌شود، به اپراتور بورس می‌دهد.

این ساختار پس از خرید از بین نخواهد رفت. نزدک اعلام کرد که LeveL تیم مدیریت، محرمانگی شرکت‌کنندگان و جدایی ساختاری خود را حفظ خواهد کرد و به عنوان یک ATS ثبت‌شده تحت نظارت FINRA باقی خواهد ماند. تا زمان نهایی شدن معامله، هر دو کسب و کار به طور مستقل به فعالیت خود ادامه خواهند داد.

نزدک پیش از این تأییدیه SEC برای ۲۳ ساعت معامله را دریافت کرده است

زاویه ایالات متحده فراتر از این خرید گسترش می‌یابد. SEC در تاریخ ۱۰ آوریل، تأییدیه شتاب‌یافته‌ای را برای پیشنهاد معاملاتی ۲۳ ساعته و پنج روزه نزدک صادر کرد. بر اساس ساختار تأیید شده، جلسه روز از ساعت ۴ صبح تا ۸ شب به وقت شرقی (ET) ادامه دارد، و به دنبال آن جلسه شب از ۹ شب تا ۴ صبح به وقت شرقی (ET) برگزار می‌شود. ساعت میانی امکان نگهداری و پردازش اقدامات شرکتی را فراهم می‌کند.

نزدک ۶ دسامبر ۲۰۲۶ را به عنوان تاریخ برنامه‌ریزی شده برای راه‌اندازی ساعات گسترش یافته تعیین کرده است. این تغییر با هدف فراهم آوردن دسترسی بیشتر به سهام ایالات متحده برای سرمایه‌گذاران در مناطق زمانی دیگر است و یک بورس ملی بزرگ را وارد دوره‌های معاملاتی می‌کند که اپراتورهای ATS قبلاً برای سفارش‌ها رقابت می‌کردند.

واشنگتن هنوز در حال بررسی میزان پیشرفت این انتقال است. SEC در ۱۷ سپتامبر یک میزگرد برگزار خواهد کرد که معاملات شبانه، عملیات بازار، تاب‌آوری و حفاظت از سرمایه‌گذاران را پوشش می‌دهد. پل اتکینز، رئیس، گفت که ایالات متحده در حال حرکت به سمت بازاری است که در طول روز و شب بیشتر معامله می‌شود. همانطور که crypto.news در پوشش معاملات ۲۴ ساعته خود گزارش داد، تنظیم‌کنندگان اکنون در حال بررسی زیرساخت‌های لازم برای حمایت از این تغییر هستند.

اوراق بهادار توکن‌شده در حال نزدیک شدن به تولید هستند

استراتژی بازار دیجیتال نزدک نیز از تأییدیه نظارتی به سمت اجرا حرکت می‌کند. در ۱۸ مارس، SEC قوانینی را تأیید کرد که به اوراق بهادار واجد شرایط اجازه می‌دهد به صورت توکن‌شده در نزدک معامله شوند. نسخه‌های توکن‌شده و سنتی می‌توانند از دفتر سفارش و اولویت اجرایی یکسان استفاده کنند، به شرطی که CUSIP، نماد معاملاتی و حقوق سهامداران یکسانی داشته باشند.

چارچوب تأیید شده به زیرساخت DTC متکی است تا اینکه یک مجموعه جداگانه از سهام مصنوعی (synthetic equity exposure) ایجاد کند. دارایی‌های واجد شرایط تحت این برنامه آزمایشی شامل اوراق بهادار Russell 1000 و ETF‌هایی هستند که شاخص‌های اصلی را دنبال می‌کنند. معاملات انجام شده از طریق DTC طبق اعلام نزدک، همچنان بر اساس تسویه T+1 ادامه خواهند یافت.

این زیرساخت به یک نقطه عطف دیگر نزدیک می‌شود. DTCC در ۱۵ جولای تراکنش‌های تولید زنده مربوط به دارایی‌های توکن‌شده DTC را با بیش از ۳۰ شرکت پردازش کرد و اکتبر را برای راه‌اندازی سرویس توکن‌سازی هدف قرار داده است. در پوشش مرتبط با توکن‌سازی DTCC، crypto.news گزارش داد که شرکت‌کنندگان قادر خواهند بود اوراق بهادار واجد شرایط را بین سوابق سنتی و کیف پول‌های بلاکچینی تأیید شده جابجا کنند.

نزدک به طور جداگانه با Payward، شرکت مادر کراکن، بر روی یک درگاه با پشتیبانی xStocks کار می‌کند که برای اتصال بازارهای سهام تنظیم‌شده به شبکه‌های بلاکچین در حوزه‌های قضایی واجد شرایط طراحی شده است. همانطور که قبلاً در پوشش همکاری نزدک و xStocks گزارش شده بود، این شرکت‌ها در حال توسعه زیرساختی هستند که بازارهای مجوزدار را به برنامه‌های مالی مبتنی بر بلاکچین متصل می‌کند.

چه اتفاقی برای نزدک و LeveL Markets خواهد افتاد

خرید LeveL همچنان منوط به شرایط نهایی شدن معمول و تأییدیه‌های نظارتی لازم است. نزدک قیمت خرید یا تاریخ هدف نهایی شدن را فاش نکرده است. پس از تکمیل، انتظار می‌رود LeveL در Digital Liquidity Networks قرار گیرد، که توسط رولاند چای، که از اوایل سال ۲۰۲۶ بر استراتژی دارایی‌های دیجیتال نزدک نظارت داشته است، رهبری می‌شود.

چای گفت که این واحد قصد دارد "زیرساخت بازار برنامه‌پذیر و همیشه روشن آینده" را بسازد. این هدف اعلام شده نزدک است نه یک ساختار بازار موجود. این شرکت اعلام کرد که DLN پلتفرم‌های نقدینگی، قابلیت‌های توکن‌سازی و محصولات فناوری را که به بازارهای دارایی‌های دیجیتال خدمات می‌دهند، ترکیب خواهد کرد.

چندین تاریخ مشخص این استراتژی را آزمایش خواهند کرد. میزگرد SEC برای ۱۷ سپتامبر برنامه‌ریزی شده است. DTCC قصد دارد سرویس توکن‌سازی خود را در اکتبر راه‌اندازی کند. نزدک قصد دارد معاملات ۲۳ ساعته روزهای هفته را در ۶ دسامبر آغاز کند، در حالی که طراحی توکن سهام جداگانه آن و خدمات دفتر کل توزیع‌شده مرتبط با آن، انتظار می‌رود در نیمه اول سال ۲۰۲۷ شروع به کار کنند.

این ابتکارات جدا از خرید LeveL هستند و به عنوان شرایط نهایی شدن معامله افشا نشده‌اند. با این حال، آنها در کنار هم نشان می‌دهند که نزدک سرمایه‌گذاری را به سمت نقدینگی خارج از بورس، ساعات معاملاتی طولانی‌تر ایالات متحده و تسویه حساب مبتنی بر بلاکچین هدایت می‌کند، زیرا ساختار بازارهای سهام آمریکا در حال تغییر است.