شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین (BTC) "استراتژی" بر اساس گزارش 8-K ارائه شده به کمیسیون بورس و اوراق بهادار در روز دوشنبه، بین 1 ژوئن تا 7 ژوئن، 1,550 واحد BTC اضافی را به ارزش تقریبی 101.3 میلیون دلار و با قیمت میانگین 65,332 دلار به ازای هر بیت‌کوین خریداری کرد.

به گفته مایکل سایلور، یکی از بنیانگذاران و رئیس اجرایی شرکت، استراتژی اکنون در مجموع 845,256 واحد BTC به ارزش حدود 53.5 میلیارد دلار را نگهداری می‌کند که با قیمت میانگین 75,680 دلار به ازای هر بیت‌کوین و با هزینه کل حدود 64 میلیارد دلار، شامل کارمزدها و هزینه‌ها، خریداری شده است.

برای درک بهتر، دارایی‌های استراتژی معادل بیش از 4% از سقف عرضه 21 میلیون واحدی بیت‌کوین است، اما در قیمت‌های فعلی، حدود 10.5 میلیارد دلار زیان کاغذی (غیرمحقق) را نشان می‌دهد.

آخرین خریدها با استفاده از وجوه حاصل از فروش سهام عادی کلاس A خود، MSTR، در بازار انجام شد. هفته گذشته، استراتژی 1,409,600 سهم MSTR را به ارزش تقریبی 181 میلیون دلار فروخت. این شرکت اعلام کرد که تا 7 ژوئن، سهام MSTR به ارزش 25.96 میلیارد دلار برای انتشار و فروش تحت آن برنامه، در دسترس باقی مانده است.

استراتژی اخیراً برنامه‌های ATM خود را گسترش داده است تا شامل حداکثر 21 میلیارد دلار MSTR اضافی، به همراه 21 میلیارد دلار دیگر از سهام ممتاز STRC و 2.1 میلیارد دلار سهام ممتاز STRK شود.

این شرکت همچنین به نظر می‌رسد به ذخیره دلاری خود افزوده است، و تأیید کرد که تا 7 ژوئن، موجودی ذخیره به 1 میلیارد دلار رسیده است که از 900 میلیون دلار اعلام شده در 31 مه بیشتر است.

نمودار را گسترش دهید

'زمان خوبی برای افزودن نقاط بیشتر'

سایلور روز یکشنبه نمودار ردیابی خرید بیت‌کوین استراتژی را با عنوان "زمان خوبی برای افزودن نقاط بیشتر" منتشر کرد، که یک سیگنال معمولاً شناخته شده است که بزرگترین دارنده شرکتی بیت‌کوین ممکن است خریدهای جدیدی از بیت‌کوین را این هفته اعلام کند. این بار، این چارچوب فراتر از اشاره معمول به خرید دیگر رفت، به طوری که به صراحت سطوح قیمت فعلی را جذاب دانست، در حالی که بیت‌کوین در محدوده پایین 60,000 دلار معامله می‌شد.

STRC، یک سهام ممتاز با نرخ متغیر و سود انباشته که ماهانه سود سهام پرداخت می‌کند و نرخ‌های قابل تنظیم آن برای حفظ ارزش اسمی آن نزدیک به 100 دلار طراحی شده است، در هفته‌های اخیر به طور فزاینده‌ای به عامل اصلی خریدهای بیت‌کوین آن تبدیل شده بود و در حال حاضر نرخ سالانه 11.5% را ارائه می‌دهد. با این حال، از اواسط ماه مه برای بازگشت به ارزش اسمی خود با مشکل مواجه شده است و بنابراین، در سه هفته گذشته برای انباشت بیت‌کوین بیشتر استفاده نشده است.

سیگنال روز یکشنبه همچنین اولین پستی از این دست بود از زمانی که استراتژی در 1 ژوئن فاش کرد که 32 واحد BTC را بین 26 مه و 31 مه فروخته است، که اولین فروش بیت‌کوین آن از اواخر سال 2022 بود. این فروش تقریباً 2.5 میلیون دلار با قیمت خالص میانگین 77,135 دلار بازدهی داشت، با وجوه حاصله که برای سود سهام STRC در نظر گرفته شده بود.

بیت‌کوین قبل از اعلام فروش در حدود 73,700 دلار معامله می‌شد. با این حال، این خبر، با وجود اینکه در هفته‌های اخیر به طور فزاینده‌ای توسط شرکت به عنوان یک احتمال مطرح شده بود، باعث شد که بازار متعاقباً حدود 20% کاهش یابد و در روز جمعه به پایین‌ترین حد خود یعنی تقریباً 59,300 دلار برسد، قبل از اینکه در آخر هفته به بالای سطح 63,000 دلار بازگردد.

مت کول، رئیس و مدیر عامل شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین همکار، Strive، اعلام کرد که روز دوشنبه 32 واحد BTC دیگر خریداری کرده است، که با مقدار فروخته شده توسط استراتژی در هفته قبل مطابقت دارد و کل دارایی‌های Strive را به 19,032 واحد BTC به ارزش 1.15 میلیارد دلار می‌رساند.

هفته گذشته، تحلیلگران جی‌پی مورگان گفتند که تصمیم اخیر استراتژی برای فروش 32 واحد BTC "بازارها را وحشت‌زده" کرد، حتی اگر این فروش "نمادین و داوطلبانه" بود و قصد داشت تعهد و انعطاف‌پذیری شرکت را به سهامداران ممتاز نشان دهد. تحلیلگران افزودند که شرکت ممکن است نیاز داشته باشد ذخایر دلاری خود را بازسازی کند تا اعتماد را بازگرداند و نگرانی‌های سرمایه‌گذاران را کاهش دهد. آنها هشدار دادند که پس از توافق استراتژی برای بازخرید 1.5 میلیارد دلار ارزش اسمی اوراق قرضه قابل تبدیل صفر کوپن 2029 خود به ارزش تقریبی 1.38 میلیارد دلار، و بازپرداخت بدهی با حدود 92 سنت در ازای هر دلار، ذخایر دلاری فعلی آن تنها حدود 6.3 ماه پرداخت سود سهام را پوشش می‌دهد.

در همین حال، زک پندل، رئیس بخش تحقیقات Grayscale، گفت که توانایی استراتژی برای انباشت بیت‌کوین اضافی در قیمت‌های فعلی سهام STRC و MSTR محدود است، و پیشنهاد کرد که "سایر خریداران باید وارد عمل شوند تا قیمت بیت‌کوین یک کف پایدار ایجاد کند."

با این حال، تحلیلگران برنستاین روز دوشنبه لحنی مثبت‌تر اتخاذ کردند و در یادداشتی به مشتریان خود استدلال کردند که سود نقدی سالانه STRC به خوبی توسط ذخایر نقدی آن، نقدینگی حاصل از ATMهای سهام، و حتی توانایی آن برای فروش بیت‌کوین خود پوشش داده می‌شود. آنها گفتند: "MSTR چندین بار در یک هفته بیش از یک میلیارد دلار جمع‌آوری کرده است و نقدینگی سهام قوی باقی مانده است."

نمودار را گسترش دهید

پست روز یکشنبه همچنین در پی مقاله‌ای در روز جمعه از سایلور منتشر شد که استدلال می‌کرد موفقیت بلندمدت بیت‌کوین به سازگاری با دیدگاه‌های رقیب بستگی دارد تا پذیرش یک ایدئولوژی واحد. این مطلب در حالی منتشر شد که ناظران در حال بحث بودند که آیا افشای 1 ژوئن استراتژی خود به آخرین کاهش قیمت کمک کرده است یا خیر.

جلسه سالانه استراتژی برای اواخر روز دوشنبه برنامه‌ریزی شده است، که در آن رای‌گیری در مورد پیشنهادی برای تغییر پرداخت‌های سود سهام STRC از ماهانه به دو بار در ماه به پایان می‌رسد. سهامداران خرد تقریباً 80% از سهام STRC موجود را در اختیار دارند، که مشارکت سهامداران خرد را برای تصویب این اصلاحیه بسیار مهم می‌کند. شرکت گفته است که این تغییر می‌تواند "منجر به کاهش تاخیر در سرمایه‌گذاری مجدد، افزایش نقدینگی، کارایی بازار، و ثبات قیمت شود."

مبارزات DAT

بر اساس داده‌های Bitcoin Treasuries، 198 شرکت عمومی نوعی مدل اکتساب بیت‌کوین را اتخاذ کرده‌اند. شرکت‌های Tether-backed Twenty One، Metaplanet، MARA، Adam Back، و Cantor Fitzgerald-backed Bitcoin Standard Treasury Company، Bullish، Strive، Coinbase، Riot Platforms، و Cleanspark، بقیه 10 شرکت برتر را تشکیل می‌دهند و به ترتیب دارای 43,514 BTC، 40,177 BTC، 35,303 BTC، 30,021 BTC، 24,300 BTC، 19,000 BTC، 16,492 BTC، 15,680 BTC، و 13,453 BTC هستند.

نمودار را گسترش دهید

با این حال، ارزش سهام بسیاری از شرکت‌های این گروه به طور قابل توجهی از اوج‌های تابستان 2025 خود کاهش یافته است زیرا نسبت‌های ارزش بازار به ارزش خالص دارایی آنها به شدت کاهش یافته است. به عنوان مثال، خود MSTR همچنان حدود 74% کاهش یافته است، با mNAV (ارزش خالص دارایی بازار) 0.89 بر اساس Bitcoin Treasuries، یا 1.2 بر اساس استراتژی، در صورت لحاظ کردن بدهی و سهام ممتاز.

سهام استراتژی هفته گذشته در مجموع 19.7% کاهش یافت، که عمدتاً همگام با کاهش بیت‌کوین بود و در روز جمعه با قیمت 120.44 دلار بسته شد، طبق صفحه قیمت MSTR در The Block، و آن را 22% منفی در سال تا به امروز کرد. MSTR در حال حاضر در معاملات پیش از بازار روز دوشنبه حدود 4% افزایش یافته است.

نمودار را گسترش دهید