کالشی در تاریخ ۱۸ اوت دو درخواست محصول به کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) ارائه کرد و به دنبال اجازه برای راه‌اندازی معاملات آتی دائمی (پرپچوال فیوچرز) مرتبط با یک شاخص سهام گسترده ایالات متحده و مس بود.

این صرافی هر دو محصول را از طریق فرآیند تأیید داوطلبانه تحت مقرره 40.3 CFTC ارائه کرد. کالشی اعلام کرد که قصد دارد بلافاصله پس از تأیید، قراردادها را فهرست کند، به این معنی که هیچ یک از محصولات تنها بر اساس این پرونده‌ها نمی‌توانند معامله شوند.

این درخواست‌ها گسترش معاملات آتی دائمی کالشی را فراتر از دارایی‌های دیجیتال می‌برند. آنها همچنین در حالی مطرح می‌شوند که گروه CME اقتدار CFTC را برای طبقه‌بندی قراردادهای بدون تاریخ انقضا به عنوان معاملات آتی به جای سوآپ به چالش می‌کشد.

قرارداد US500 کالشی شرکت‌های بزرگ را ردیابی می‌کند

قرارداد پیشنهادی US500 شاخص MerQube US Large Cap را دنبال خواهد کرد. این شاخص شامل ۵۰۰ شرکت بزرگ فهرست شده و مستقر در ایالات متحده است که بر اساس ارزش بازار موجود در دسترس عموم وزن‌دهی شده‌اند.

پرونده کالشی این قرارداد را به عنوان تسویه نقدی و بدون تاریخ انقضا یا تحویل ثابت توصیف می‌کند. یک پرداخت تامین مالی دوره‌ای بین موقعیت‌های لانگ و شورت به دنبال هم‌ترازی قیمت آن با شاخص مرجع خواهد بود.

یک قرارداد کامل دارای ارزش اسمی برابر با سطح شاخص ضرب در ۱ دلار خواهد بود. بنابراین، تغییر یک نقطه‌ای شاخص، ارزش یک قرارداد کامل را به میزان ۱ دلار تغییر می‌دهد.

کالشی یک سطح مسئولیت‌پذیری موقعیت ۲۵ میلیون دلاری بر اساس ارزش مارک‌تومارکت (ارزش‌گذاری به قیمت بازار) پیشنهاد کرد. همچنین اعلام کرد که می‌تواند برای مدیریت معاملات اشتباه، تمرکز و اختلالات بازار، محدودیت‌های قیمتی، محدودیت‌های سفارش و کنترل‌های موقعیت اعمال کند.

کالشی استدلال می‌کند که این محصول تحت صلاحیت انحصاری CFTC قرار می‌گیرد زیرا به یک شاخص اوراق بهادار گسترده ارجاع می‌دهد. معاملات آتی سهام منفرد و شاخص‌های محدود به طور کلی شامل نظارت مشترک SEC و CFTC هستند.

قرارداد دائمی مس از فید قیمت Pyth استفاده می‌کند

قرارداد پیشنهادی COPPERPERP قیمت لحظه‌ای مس را به دلار آمریکا به ازای هر پوند از طریق فید قیمت XCU/USD شبکه Pyth دنبال خواهد کرد.

هر قرارداد کامل معادل ۱۰۰۰ پوند مس خواهد بود. حداقل معامله یک هزارم یک قرارداد خواهد بود، در حالی که حرکت ۰.۰۰۰۵ دلاری به ازای هر پوند معادل تغییر ۰.۵۰ دلاری در ارزش یک قرارداد کامل خواهد بود.

دومین درخواست کالشی، معاملات پیوسته را از ساعت ۶ بعدازظهر به وقت شرقی در یکشنبه تا ساعت ۵ بعدازظهر به وقت شرقی در جمعه پیشنهاد می‌کند. قرارداد در طول دوره‌های نگهداری روزهای کاری باز می‌ماند اما در آخر هفته‌ها بسته می‌شود.

این پیشنهاد یک سطح مسئولیت‌پذیری موقعیت ۵ میلیون دلاری و حداکثر موقعیت ۲۵,۰۰۰ قرارداد را تعیین می‌کند. کالشی این محدودیت را به قوانین فدرال مربوط به قرارداد مس COMEX مرتبط دانست.

اگر Pyth بازار پایه را بسته علامت‌گذاری کند یا فید آن قدیمی شود، شاخص از آخرین قیمت منتشر شده واجد شرایط استفاده خواهد کرد. کالشی گفت که محدودیت‌های قیمتی و سایر کنترل‌های ریسک می‌توانند در صورت عدم دسترسی به بازار مرجع اعمال شوند.

بررسی CFTC تضمینی برای تأیید نیست

CFTC قرارداد آتی دائمی بیت‌کوین کالشی را در ماه می تأیید کرد. سیاست همراه آن بیان داشت که محصولات مربوط به سایر طبقه‌های دارایی باید به صورت موردی بررسی شوند زیرا ساختارهای بازار آنها می‌تواند متفاوت باشد.

محصولات مس و شاخص سوالاتی را مطرح می‌کنند که در تصمیم بیت‌کوین کمتر مرکزی بودند. مس دارای بازارهای فیزیکی و آتی تثبیت شده با برنامه‌های معاملاتی ثابت است، در حالی که شاخص سهام به اوراق بهادار پایه وابسته است که به طور پیوسته معامله نمی‌شوند.

رگولاتور می‌تواند قراردادها را تأیید کند، درخواست تغییرات دهد یا آنها را رد کند اگر متوجه شود که آنها قانون مبادلات کالا یا مقررات CFTC را نقض می‌کنند. پرونده‌های عمومی تاریخ راه‌اندازی یا مهلتی برای تصمیم‌گیری کمیسیون ارائه نمی‌دهند.

کالشی قبلاً پیشنهاد دارایی‌های دیجیتال تحت نظارت خود را گسترش داده است. همانطور که crypto.news گزارش داد، راه‌اندازی دائمی XRP آن به دنبال قراردادهای قبلی بیت‌کوین و اتریوم انجام شد.

دعوای حقوقی CME می‌تواند گسترش کالشی را شکل دهد

CME در ماه ژوئن از CFTC شکایت کرد و استدلال کرد که قراردادهای دائمی تعریف قانونی سوآپ‌ها را تحت قانون داد-فرانک برآورده می‌کنند. این صرافی از یک دادگاه فدرال می‌خواهد تا تأیید ماه می رگولاتور را برای محصول بیت‌کوین کالشی و سیاست گسترده‌تر قراردادهای دائمی باطل کند.

CFTC این موضع را رد کرده و این دعوای حقوقی را "بی‌اساس" خوانده است. پرونده حل نشده باقی مانده و هیچ حکم دادگاهی مسیر تأیید موجود را باطل نکرده است.

Crypto.news موضوع اصلی را در پوشش خود از مبارزه حقوقی بر سر طبقه‌بندی قراردادهای دائمی بررسی کرد. حکمی که قراردادهای دائمی را سوآپ تلقی کند، می‌تواند نیازمند ترتیبات مختلف معاملاتی، تسویه، مارجین و گزارش‌دهی باشد.

رویترز گزارش داد که CME در ماه ژوئیه شرکت حقوقی اصلی خود را به دلیل آنچه شرکت جدا شده تضادهای موقعیتی با سایر مشتریان توصیف کرد، جایگزین کرد. این تغییر به پرونده پایان نداد.

تصمیمات CFTC در مورد US500 و COPPERPERP نشان خواهد داد که آیا این نهاد آماده است تا چارچوب معاملات آتی دائمی خود را از کریپتو به بازارهای سهام و کالاهای سنتی گسترش دهد، در حالی که این چالش حقوقی ادامه دارد.