عرضه جدید HYPE پس از آنکه HyperLabs تعداد ۴۳۳,۰۲۵ توکن به ارزش بیش از ۲۳ میلیون دلار را آزاد کرد، از طریق پلتفرمهای معاملاتی در حال حرکت است و با ادامه توزیعهای برنامهریزی شده تیم، آزمایش دیگری برای بازار Hyperliquid محسوب میشود.
در ۸ آگوست، ردیاب درونزنجیرهای Lookonchain گزارش داد که تیم توسعه توکنها را از استیکینگ بازخرید کرده و به تدریج آنها را به سمت Flowdesk و OKX منتقل میکند.
ردیابی تراکنشهای بیشتر نشان میدهد که حداقل بخشی از این تخصیص قبلاً به جای صرفاً واریز، فروخته شده است. تحلیلگر درونزنجیرهای Ember گزارش داد که ۱۶۵,۰۰۰ توکن HYPE، به ارزش تقریبی ۹.۲۳ میلیون دلار در آن زمان، به بازارساز Flowdesk منتقل شد. از این مقدار، ۷۵,۰۰۰ توکن HYPE به ارزش تقریباً ۴.۱۹ میلیون دلار به Hyperliquid منتقل و با USDC مبادله شد، در حالی که ۹۰,۰۰۰ توکن HYPE دیگر به ارزش تقریبی ۵.۰۴ میلیون دلار به آدرسهای واریز OKX و Bybit هدایت شد.
جدیدترین دادهها تمایز مهمی را به گزارشهای اولیه پیرامون آزادسازی اضافه میکنند. واریز به صرافیها به تنهایی نمیتواند ثابت کند که یک دارایی فروخته شده است، زیرا توکنها میتوانند برای نگهداری، مدیریت نقدینگی، بازارسازی یا سایر اهداف به پلتفرمهای متمرکز منتقل شوند. بنابراین Lookonchain این انتقالها را "احتمالاً برای فروش" توصیف کرد و روشن ساخت که نتیجهگیری اولیه آن تفسیری از فعالیت کیف پول بوده است.
با این حال، مسیر جداگانه Flowdesk شواهد محکمتری برای بخشی از توزیع ارائه میدهد. PANews، با استناد به نظارت درونزنجیرهای Ember، گزارش داد که ۷۵,۰۰۰ توکن HYPE در Hyperliquid به USDC تبدیل شده است. ۹۰,۰۰۰ توکن باقیمانده که در آن دسته ردیابی شده بودند، به آدرسهای واریز مرتبط با OKX و Bybit رسیدند، جایی که سرنوشت نهایی آنها تنها از طریق واریز قابل تشخیص نیست.
کیف پولی که به عنوان HyperLabs شناسایی شده، از طریق HypurrScan قابل ردیابی است. این کیف پول در توزیعهای تیمی قبلی نیز ظاهر شده است، که حرکت اخیر را بخشی از یک الگوی آزادسازی تدریجی گستردهتر میسازد، نه یک انتقال توکن ایزوله.
آزادسازی اخیر ۴۳۳,۰۲۵ توکن HYPE به دنبال یک برنامه آزادسازی تدریجی تیمی است که در ابتدای سال ۲۰۲۶ آغاز شد. Hyperliquid Labs در اواخر دسامبر ۲۰۲۵، ۱.۲ میلیون توکن HYPE را قبل از اولین توزیع برنامهریزی شده در ۶ ژانویه تحت یک برنامه آزادسازی تدریجی ۲۴ ماهه، از استیکینگ خارج کرد. انتظار میرفت توزیعهای تیمی بعدی به صورت ماهانه ادامه یابد.
مقدار توزیع شده به تیم لزوماً ثابت نمانده است. در فوریه، تخصیص مربوط به تیم Hyperliquid تقریباً ۹۰ درصد کاهش یافت و در نتیجه حدود ۱۴۰,۰۰۰ توکن HYPE به جای ۱.۲ میلیون توکن مورد انتظار اولیه آزاد شد. انتشار گستردهتر HYPE از طریق تخصیصهای دیگر ادامه یافت، به این معنی که ارقام کلی آزادسازی میتواند شامل دستهبندیهای عرضه فراتر از جبران خسارت تیم باشد.
آزادسازیهای قبلی قبلاً آزمایش کردهاند که آیا تقاضای بازار میتواند عرضه جدید را جذب کند یا خیر. در گزارشهای مرتبط، ۴۲۲,۰۰۰ توکن HYPE دیگر به ارزش تقریبی ۱۷.۵ میلیون دلار برای انتشار در ماه مه برنامهریزی شده بود. در همین حال، یک رویداد بسیار بزرگتر در فوریه تقریباً ۹.۹۲ میلیون توکن HYPE را وارد چرخه کرد بدون اینکه بلافاصله باعث افت شدید قیمت شود.
این تاریخچه مهم است زیرا آزادسازی و فروش رویدادهای جداگانهای هستند. آزادسازی تدریجی (Vesting) توکنهای قبلاً محدود شده را قابل انتقال میکند، اما فشار قیمت به این بستگی دارد که چقدر از آن عرضه توسط دارندگان فروخته میشود و چقدر تقاضای خرید با آن روبرو میشود.
HYPE در روز یکشنبه، ۹ آگوست، حدود ۵۴.۶ دلار معامله شد. دادههای بازار نشان داد که این توکن در ۷ آگوست حدود ۵۶.۱۶ دلار بسته شده و سپس در ۸ آگوست به تقریباً ۵۴.۰۶ دلار کاهش یافته است. این حرکت با تراکنشهای تیمی همزمان شد، هرچند تنها زمانبندی ثابت نمیکند که آزادسازی باعث تمام این کاهش شده باشد.
این توکن همچنان به خوبی پایینتر از رکورد ژوئن خود یعنی نزدیک به ۷۷ دلار باقی مانده است. با این حال، Hyperliquid دارای یک مکانیسم تقاضا است که تصویر عرضه آن را از یک برنامه آزادسازی ساده متمایز میکند. صندوق کمک پروتکل بخش عمدهای از درآمد کارمزد معاملات را برای خرید HYPE استفاده میکند و تقاضای بازار دورهای ایجاد میکند که میتواند بخشی از عرضه وارد شده به چرخه را جذب کند.
همانطور که crypto.news در بررسی قبلی خود از بازخریدهای Hyperliquid گزارش داد، بنابراین سوال اصلی تعادل بین توکنهایی است که نقد میشوند و HYPE که از طریق تقاضای ایجاد شده از کارمزدها خریداری میشود. آزادسازیها میتوانند عرضه موجود را افزایش دهند، در حالی که فعالیت معاملاتی مداوم میتواند خریدهای طرف دیگر بازار را تأمین کند.
پاسخ بازار در فوریه نشان داد که آزادسازیهای بزرگ به طور خودکار منجر به کاهش معادل قیمت نمیشوند. HYPE پس از آزادسازی تقریباً ۳۴۰ میلیون دلاری فوریه، بالاتر از منطقه شکست قبلی خود باقی ماند، در حالی که فعالیت معاملاتی و بازخریدها به جذب عرضه اضافی کمک کردند. این سابقه تضمین کننده همین نتیجه پس از توزیعهای بعدی نیست.
حرکات کیف پول اکنون واضحترین معیار کوتاهمدت است. تقریباً ۱۶۵,۰۰۰ توکن HYPE از آخرین دسته به مسیر Flowdesk گره خورده است، از جمله ۷۵,۰۰۰ توکن گزارش شده که برای USDC فروخته شده و ۹۰,۰۰۰ توکن که به سمت OKX و Bybit منتقل شدهاند. این تعداد، توکنهای اضافی از آزادسازی اولیه ۴۳۳,۰۲۵ توکنی را باقی میگذارد که استفاده نهایی آنها برای معاملهگرانی که عرضه را رصد میکنند، همچنان مرتبط است.
انتقالهای بیشتر به صرافیها میزان HYPE را که در موقعیت فروش بالقوه قرار دارد، افزایش میدهد، هرچند واریزها نباید بدون شواهد تراکنش یا بازار، به عنوان فروش تلقی شوند. برعکس، حرکت دوباره به استیکینگ یا کیف پولهای بلندمدت، سیگنال عرضه متفاوتی را به همراه خواهد داشت.
عامل دیگر، چرخه آزادسازی تدریجی تیمی بعدی خواهد بود. ساختار توزیع ۲۴ ماهه Hyperliquid که قبلاً افشا شده بود، به این معنی است که آزادسازیهای مربوط به تیم به پایان نرسیدهاند و بازارها میتوانند پیش از موعد آنها را رصد کنند، نه اینکه هر آزادسازی را یک رویداد غیرمنتظره بدانند.
در حال حاضر، قویترین نتیجهگیری تأیید شده، محدودتر از ادعاهایی است که HyperLabs کل تخصیص ۲۳ میلیون دلاری را به فروش میرساند. ردیابی درونزنجیرهای نشان میدهد که ۴۳۳,۰۲۵ توکن HYPE در دسترس قرار گرفته است، مقادیر قابل توجهی از طریق Flowdesk و صرافیها منتقل شدهاند و ۷۵,۰۰۰ توکن HYPE گزارش شده که با USDC مبادله شده است. سرنوشت توکنهای باقیمانده تعیین میکند که چه میزان از این آزادسازی خاص در نهایت به بازار آزاد میرسد.
