گلدمن ساکس با خرید NEOS اینوستمنتز به مبلغ حداکثر 2.25 میلیارد دلار موافقت کرده است که حدود 30 میلیارد دلار دارایی و 19 صندوق قابل معامله در بورس (ETF) درآمدزا مبتنی بر اختیار معامله را به کسب‌وکار مدیریت دارایی خود اضافه می‌کند.

گلدمن ساکس سه‌ماهه اول 2027 را برای نهایی شدن معامله هدف‌گذاری کرده است

گلدمن ساکس در اطلاعیه‌ای در تاریخ 12 آگوست اعلام کرد که پرداخت نهایی به عملکرد و تعهدات خدماتی مندرج در قرارداد خرید بستگی خواهد داشت. این تراکنش قرار است در سه‌ماهه اول سال 2027، مشروط به دریافت مجوزهای نظارتی و شرایط معمول نهایی شدن معامله، انجام شود.

این معامله که ترکیبی از نقد و سهام است، محصولات سرمایه‌گذاری، کارکنان و روابط با مشتریان NEOS را به گلدمن ساکس مدیریت دارایی منتقل خواهد کرد. این بانک جزئیاتی از بخش‌های نقدی و سهامی یا نهادهای نظارتی که باید خرید را تایید کنند، ارائه نکرد.

NEOS که در وستپورت، کانکتیکات مستقر است، از زمان راه‌اندازی در سال 2022، مجموعه‌ای از 19 صندوق قابل معامله در بورس (ETF) درآمدزا مبتنی بر اختیار معامله سیستمی را توسعه داده است. گلدمن دارایی تحت مدیریت این شرکت را تا 30 ژوئن تقریباً 30 میلیارد دلار اعلام کرد، در حالی که داده‌های بلومبرگ به نقل از رویترز تخمین زده است که NEOS به حدود 32 میلیارد دلار رسیده است.

صندوق‌های درآمدزا مبتنی بر اختیار معامله عموماً اوراق بهادار یا مواجهه شاخص را در اختیار دارند و در عین حال قراردادهای اختیار معامله را برای جمع‌آوری حق بیمه می‌فروشند. این درآمد می‌تواند برخی از زیان‌ها را کاهش دهد یا توزیع‌های منظم را پشتیبانی کند، اگرچه فروش اختیار خرید (call) ممکن است میزان سودی که از یک رشد قوی بازار به سهامداران می‌رسد را محدود کند.

NEOS چنین استراتژی‌هایی را در شاخص‌های سهام، اوراق قرضه و سایر مواجهه‌های بازار به کار می‌گیرد. محصولات آن شامل صندوق‌های مرتبط با اس‌اندپی 500، نزدک-100، اوراق قرضه با بازدهی بالا و اوراق بهادار خزانه‌داری آمریکا است که مجموعه‌ای از محصولات درآمدزا را به گلدمن می‌دهد، به جای اینکه بانک مجبور باشد هر استراتژی را به صورت داخلی ایجاد کند.

رویترز گزارش داد که صندوق ETF درآمد بالای اس‌اندپی 500 NEOS، یکی از صندوق‌های اصلی این ارائه‌دهنده، حدود 19 درصد بازدهی در سال گذشته و تقریباً 15 درصد بازدهی سالانه از زمان راه‌اندازی خود داشته است. با این حال، هرگونه عملکرد گذشته تضمین نمی‌کند که سرمایه‌گذاران در دوره‌های بعدی بازدهی مشابهی دریافت کنند.

معامله NEOS دارایی‌های ETF گلدمن ساکس را به بالای 130 میلیارد دلار می‌رساند

پس از تکمیل، این خرید، کل دارایی‌های ETF گلدمن ساکس مدیریت دارایی را طبق گفته بانک، از 130 میلیارد دلار فراتر خواهد برد. تقریباً 80 میلیارد دلار از مجموع این مبلغ در صندوق‌های ETF با مدیریت فعال نگهداری خواهد شد.

ارقام Morningstar که در این اطلاعیه گنجانده شده‌اند، گلدمن را تا 30 ژوئن به عنوان هشتمین ارائه‌دهنده بزرگ ETF فعال بر اساس دارایی‌ها قرار می‌دهد. برخلاف صندوق‌های غیرفعال که معمولاً از یک شاخص پیروی می‌کنند، صندوق‌های ETF فعال به مدیران پرتفوی یا قوانین سیستمی اجازه می‌دهند تا دارایی‌ها و موقعیت‌های مشتقه را مطابق با استراتژی توضیح داده شده در اعلامیه عرضه (پروسپکتوس) تنظیم کنند.

تراکنش NEOS به دنبال خرید Innovator Capital Management توسط گلدمن انجام می‌شود، Innovator ارائه‌دهنده‌ای است که به خاطر صندوق‌های ETF با نتیجه مشخص و بافر (حفاظتی) شناخته شده است. گلدمن با پرداخت حدود 2 میلیارد دلار برای Innovator موافقت کرد، که در زمان اعلام خرید در دسامبر 2025، 28 میلیارد دلار را در 159 صندوق ETF مدیریت می‌کرد.

محصولات Innovator از اختیار معامله برای تعیین محدوده‌های مشخص سود و زیان در دوره‌های زمانی معین استفاده می‌کنند. NEOS بیشتر بر درآمد تکرارشونده تمرکز دارد، که پس از ادغام هر دو کسب‌وکار، صندوق‌هایی را در دسته‌بندی‌های درآمد، بافر و نتیجه مدیریت‌شده به گلدمن می‌دهد.

دیوید سالمون، رئیس و مدیر عامل، گفت که NEOS جایگاه قوی‌ای در میان انواع مختلف سرمایه‌گذاران کسب کرده و فرآیند سرمایه‌گذاری آن را مکمل قابلیت‌های موجود گلدمن توصیف کرد.

"با افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران برای صندوق‌های ETF فعال، رویکرد سرمایه‌گذاری منظم NEOS بسیار مکمل قابلیت‌های ما در استراتژی‌های بافر، نتیجه مدیریت‌شده و درآمدی است."

تروی کیتس و گرت پائوللا، بنیان‌گذاران مشترک، پس از نهایی شدن خرید، شریک گلدمن ساکس مدیریت دارایی خواهند شد. طبق اعلامیه تراکنش، انتظار می‌رود تیم‌های سرمایه‌گذاری، خدمات مشتری و عملیاتی NEOS نیز به گلدمن بپیوندند.

صندوق‌های ETF درآمدزا مبتنی بر اختیار معامله به 180 میلیارد دلار رسیده‌اند

تقاضا برای صندوق‌های ETF درآمد مشتقه با استفاده سرمایه‌گذاران از محصولات قابل معامله در بورس برای جستجوی توزیع‌ها و مدیریت مواجهه بازار، سرعت گرفته است. داده‌های Morningstar که توسط گلدمن ذکر شده، ارزش این دسته را حدود 180 میلیارد دلار ارزیابی کرده است، به دنبال رشد سالانه دارایی بیش از 70 درصد از سال 2021.

یک استراتژی کال پوششی (covered call) معمولاً اختیار خرید (call options) را در برابر یک دارایی یا مواجهه مرتبط می‌فروشد. حق بیمه اختیار معامله درآمد ایجاد می‌کند، اما صندوق ممکن است بخشی از سود بالقوه خود را زمانی که بازار پایه فراتر از قیمت‌های اعمال اختیار خرید افزایش می‌یابد، از دست بدهد.

اختیار فروش (put options) و اسپرد اختیار معامله نیز می‌توانند برای تعیین بافر (حفاظت) یا نتایج از پیش تعیین شده استفاده شوند. عملکرد به قیمت‌گذاری قرارداد، نوسان‌پذیری، جهت بازار، هزینه‌ها و بخشی از پرتفوی که توسط استراتژی مشتقه پوشش داده شده، بستگی دارد.

چنین بده‌بستان‌هایی نیز وارد بازار ETF رمزارز ایالات متحده شده است. در ماه آوریل، crypto.news گزارش داد که گلدمن برای یک صندوق ETF درآمد ممتاز بیت‌کوین درخواست ثبت کرده است که به دنبال درآمد جاری خواهد بود در حالی که مواجهه غیرمستقیم با بیت‌کوین را حفظ می‌کند.

بر اساس اعلامیه عرضه اولیه (پروسپکتوس)، صندوق پیشنهادی گلدمن ممکن است حداقل 80 درصد از دارایی‌های خالص خود را در ابزارهایی که مواجهه با بیت‌کوین را فراهم می‌کنند، عمدتاً سهام محصولات قابل معامله در بورس اسپات بیت‌کوین فهرست شده در ایالات متحده، قرار دهد. سپس برای جمع‌آوری حق بیمه، اختیار خرید (call options) را در برابر بخشی از آن مواجهه خواهد فروخت.

این درخواست نشان می‌دهد که چگونه تجربه NEOS در زمینه اختیار معامله می‌تواند مکمل حوزه‌های محصولی باشد که گلدمن پیش از این خرید دنبال می‌کرد، اگرچه هیچ یک از شرکت‌ها نگفته‌اند که آیا پرسنل NEOS روی صندوق بیت‌کوین پیشنهادی کار خواهند کرد یا خیر. هرگونه نقش عملیاتی از این دست به تصمیمات گلدمن پس از نهایی شدن معامله و شرایط اسناد صندوق مربوطه بستگی خواهد داشت.

سرمایه‌گذاران آمریکایی دسترسی بیشتری به صندوق‌های ETF درآمد مدیریت‌شده پیدا می‌کنند

برای سرمایه‌گذاران آمریکایی، این تراکنش استراتژی‌های اختیار معامله فهرست شده در بورس را در اختیار یک مدیر دارایی بزرگ‌تر قرار می‌دهد. صندوق‌های NEOS در حال حاضر در بورس‌های ایالات متحده معامله می‌شوند و از طریق حساب‌های کارگزاری معمولی قابل دسترسی هستند، مشروط به در دسترس بودن محصول در هر پلتفرم و الزامات سرمایه‌گذار.

خود این خرید اهداف، کارمزدها، سیاست‌های توزیع یا برخورد مالیاتی صندوق‌های منفرد NEOS را تغییر نمی‌دهد. هرگونه تغییرات اساسی عموماً باید در اعلامیه‌های عرضه (پروسپکتوس) به‌روز شده، ارتباطات با سهامداران یا اسناد نظارتی ظاهر شود.

نتایج مالیاتی می‌تواند در میان صندوق‌های ETF درآمدی متفاوت باشد زیرا قراردادهای اختیار معامله، سود سرمایه، توزیع‌های بازگشت سرمایه و درآمد عادی ممکن است طبق قوانین ایالات متحده برخوردهای متفاوتی داشته باشند. سرمایه‌گذاران باید به اسناد مالیاتی هر صندوق و شرایط خاص خود اتکا کنند، نه اینکه هر توزیع ماهانه را معادل درآمد بهره یا سود سهام در نظر بگیرند.

رقابت در این دسته به محصولات مرتبط با رمزارز نیز کشیده شده است. همانطور که در ماه ژوئن گزارش شد، BlackRock جزئیات عملیاتی بیشتری را برای صندوق ETF درآمد بیت‌کوین خود فاش کرد، از جمله ترتیبات تسویه اختیار معامله و حضانت (کاستدی) با مشارکت گلدمن ساکس، کوین‌بیس کاستدی و بانک دیجیتال انکوریج.

BlackRock متعاقباً صندوق ETF درآمد ممتاز بیت‌کوین iShares خود را در نزدک تحت نماد BITA فهرست کرد. یک تحلیل بعدی توسط BITA در crypto.news عنوان کرد که این محصول با فروش اختیار خرید (calls) در برابر بخشی از مواجهه با ETF بیت‌کوین، بازدهی سالانه 15 تا 25 درصدی را هدف قرار می‌دهد، در حالی که محدودیت‌هایی را برای برخی سودها در طول رالی‌های قوی بیت‌کوین می‌پذیرد.

به گزارش رویترز، خارج از پلتفرم ETF، بخش مدیریت دارایی و ثروت گلدمن در سه‌ماهه دوم 4.6 میلیارد دلار درآمد کسب کرد که 20 درصد نسبت به مدت مشابه در سال 2025 افزایش یافته است. این کسب‌وکار در پایان ماه ژوئن بر حدود 4.04 تریلیون دلار دارایی نظارت داشت.

Goldman Sachs Global Banking & Markets به عنوان مشاور مالی بانک در تراکنش NEOS فعالیت می‌کند. Wachtell, Lipton, Rosen & Katz و Willkie Farr & Gallagher مشاوره حقوقی به گلدمن ارائه می‌دهند، در حالی که Barclays به عنوان مشاور مالی اختصاصی NEOS و Ropes & Gray به عنوان مشاور حقوقی آن فعالیت می‌کنند.