فیدلیتی از کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) درخواست کرده است تا صندوق ETF اسپات اتریوم خود را به محصولی با بازدهی تبدیل کند. این مدیر دارایی مستقر در بوستون در تاریخ ۱۱ اوت یک اصلاحیه پیش از اجرایی را به بیانیه ثبت خود ارائه داد و در آن افشا کرد که صندوق اتریوم فیدلیتی (FETH) اتریوم‌های تحت نگهداری خود را استیک خواهد کرد.

این تغییر، هدف اعلام شده صندوق را بازنویسی خواهد کرد. FETH در حال حاضر نرخ مرجع اتریوم فیدلیتی را با تعدیل هزینه‌ها دنبال می‌کند. با استیکینگ، هدف آن به این شاخص به علاوه مقداری بر اساس پاداش‌های استیکینگ تغییر می‌کند. در این پرونده آمده است که انتظار می‌رود صندوق پیش از کسر هزینه‌ها عملکردی بهتر از شاخص داشته باشد.

استیکینگ روشی است که اتریوم شبکه خود را ایمن می‌کند: دارندگان اتریوم که با نماد ETH معامله می‌شود، آن را قفل می‌کنند تا به اعتبارسنجی تراکنش‌ها کمک کرده و در ازای آن توکن‌های جدید کسب کنند. فیدلیتی ETH خود را از طریق متولیان (custodians)، از جمله Anchorage Digital، BitGo و Fidelity Digital Assets، به یک یا چند اپراتور نود (node operators) هدایت می‌کند که زیرساخت اعتبارسنجی (validator infrastructure) را اداره می‌کنند.

در شرایط عادی، این صندوق می‌تواند تا ۱۰۰ درصد از اتریوم خود را استیک کند، اگرچه ملزم به استیک کردن حداقل مقداری نیست. پاداش‌ها به عنوان کارمزد بین اپراتورهای نود، متولیان و فیدلیتی تقسیم می‌شوند و صندوق سهمی از آن را نگه می‌دارد.

فیدلیتی اولین نیست. گریس‌کیل اولین صادرکننده ETF در ایالات متحده بود که پاداش‌های استیکینگ ETH را به دارندگان پرداخت کرد، و SEC پیشنهاد بلک‌راک برای افزودن استیکینگ به صندوق ETHA خود را تأیید کرده است. این اقدامات پس از ایجاد یک پناهگاه امن توسط وزارت خزانه‌داری و سازمان مالیات آمریکا صورت می‌گیرد که به تراست‌های رمزارزی اجازه می‌دهد بدون نگرانی از عواقب مالیاتی یا نظارتی، بازدهی استیکینگ تولید کنند.

زمانی که SEC در سال ۲۰۲۴ صندوق‌های ETF اسپات اتریوم را تأیید کرد، این محصولات به طور مشخص اجازه استیکینگ را نمی‌دادند؛ عدم وجود پاداش از آن زمان یک نقطه ضعف بوده است.

در صورت تأیید، FETH پرداخت‌های نقدی سه‌ماهه انجام خواهد داد و اتریوم‌های استیک شده را قبل از پرداخت به سهامداران ثبت شده، به دلار تبدیل می‌کند. فیدلیتی انتظار دارد این پاداش‌ها برای مقاصد مالیاتی به عنوان درآمد محسوب شوند. اما پرونده به صراحت بیان می‌کند: پرداخت‌ها تضمین شده نیستند و فیدلیتی می‌تواند به صلاحدید خود آن‌ها را به حالت تعلیق درآورد یا متوقف کند.

ETH استیک شده همچنین دارای ریسک Slashing (جریمه برای اعتبارسنج‌های بدرفتار) است و می‌تواند در طول فرآیند unstaking قفل شود، که یک مشکل نقدینگی است و صندوق قصد دارد با تمدید زمان‌بندی بازخرید در صورت لزوم، آن را مدیریت کند.

FETH در سال ۲۰۲۴ به همراه اولین ETFهای اسپات اتریوم ایالات متحده راه‌اندازی شد و کارمزد ۰.۲۵ درصدی دریافت می‌کند؛ اصلاحیه استیکینگ تنها زمانی اجرایی می‌شود که SEC بیانیه ثبت را مؤثر اعلام کند.