مری دالی می‌گوید فدرال رزرو نمی‌تواند ثبات قیمت را با "آسیب زدن به اقتصاد" بازگرداند، که این موضوع بر موضع محتاطانه در مورد نرخ‌ها در حالی که تورم بالاتر از هدف باقی می‌ماند، تاکید می‌کند.

مری دالی، رئیس بانک فدرال رزرو سانفرانسیسکو، گفت که بازگرداندن ثبات قیمت برای بانک مرکزی ایالات متحده "حیاتی" است، اما هشدار داد که فدرال رزرو نمی‌تواند این هدف را به گونه‌ای دنبال کند که "به اقتصاد آسیب برساند"، طبق خلاصه‌ای از آخرین اظهارات او.

این اظهارات، که از طریق چین‌کچر (Chaincatcher) گزارش شده است، نشان می‌دهد که دالی همچنان سیاست پولی را به عنوان یک عمل متعادل‌کننده بین بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی فدرال رزرو و حفظ قدرت بازار کار در نظر می‌گیرد.

تاکید دالی بر تعادل بر پایه اظهارات قبلی او استوار است که در آن سیاست را "در وضعیت خوبی" توصیف کرده و استدلال کرده که فدرال رزرو می‌تواند "صبور باشد" در حالی که داده‌های ورودی را ارزیابی می‌کند. در سخنرانی قبلی، او گفته بود که سیاست پولی باید با دقت تنظیم شود زیرا "پیشرفت به معنای پیروزی نیست" در مورد تورم، و عدم اطمینان در مورد فشارهای قیمتی و اشتغال نیازمند یک رویکرد مبتنی بر سناریو است تا یک مسیر پیش‌بینی واحد.

تعادل‌گرایی دالی در مورد تورم

در اظهارات عمومی قبلی، دالی تاکید کرده است که ماموریت دوگانه فدرال رزرو ایجاب می‌کند که "در مسیر سیاست خود باقی بمانیم اگر قرار است سهم خود را در بازگرداندن ثبات قیمت ایفا کنیم،" حتی با وجود اینکه اذعان داشت که تورم "بیش از حد بالا بوده است." همزمان، او بارها هشدار داده است که نگه داشتن نرخ‌ها "برای مدت طولانی بیش از حد بالا" خطر تضعیف اشتغال را به همراه دارد، با این استدلال که اگر سیاست انقباضی باعث اخراج‌های گسترده شود، "شما به مردم تورم پایین داده‌اید، اما شغل‌هایشان را گرفته‌اید،" که به گفته او "ماموریت دوگانه نیست."

این تنش در اظهارنظرهای اخیر بیشتر قابل مشاهده است، جایی که دالی بر "رویکردی سنجیده و مبتنی بر داده" تاکید کرده و اصرار داشته که فدرال رزرو باید "بدون واکنش افراطی بر ثبات قیمت کار کند." فعالان بازار این اظهارات را به عنوان نشانه‌ای تعبیر کرده‌اند که کمیته فدرال بازار آزاد احتمالاً نرخ سیاست خود را برای مدت طولانی‌تری در محدوده فعلی ۵.۲۵ تا ۵.۵۰ درصد نگه خواهد داشت، و کاهش نرخ بهره را تا زمانی که شواهد واضح‌تری مبنی بر حرکت قاطعانه تورم به سمت ۲ درصد وجود داشته باشد، به تعویق می‌اندازد.

پیامدها برای بازارها و مسیر سیاست‌گذاری

آخرین پیام دالی مبنی بر اینکه ثبات قیمت را نمی‌توان با "آسیب زدن به اقتصاد" به دست آورد، بر این نکته تاکید می‌کند که چرا بسیاری از مقامات نسبت به حرکات تهاجمی در هر دو جهت محتاط هستند. موضع او با پیش‌بینی‌های بانک‌هایی مانند گلدمن ساکس همسو است، که اخیراً انتظارات برای اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را به سپتامبر ۲۰۲۶ به تعویق انداخته‌اند و اکنون تورم را نزدیک به ۲.۹ درصد می‌بینند، که به معنای سیاست انقباضی طولانی‌تر و محیطی دشوارتر برای دارایی‌های پرریسک است.

اگرچه دالی در خلاصه Jin10 پیش‌بینی‌های مشخصی برای رشد، بیکاری یا زمان دقیق هرگونه تعدیل نرخ ارائه نکرد، اظهارات او نشان می‌دهد که فدرال رزرو همچنان بر تصمیمات تدریجی و مبتنی بر داده تکیه خواهد کرد به جای تعهد قبلی به یک چرخه کاهش سریع. برای سرمایه‌گذاران در اوراق قرضه، سهام و رمزارز، اصرار او بر اینکه بانک مرکزی باید هم "ثبات قیمت را بازگرداند" و هم از "آسیب زدن به اقتصاد" اجتناب کند، این ایده را تقویت می‌کند که فدرال رزرو در حال هدایت مسیری باریک بین تورم دوباره و رکود ناشی از سیاست‌گذاری است.