استیکینگ اتریوم به رکورد ۴۱.۷ میلیون واحد ETH رسیده است که با وجود کاهش شدید قیمت بازار آن، بیش از یک سوم عرضه در گردش این ارز دیجیتال را قفل کرده است.
نمودار CryptoQuant که توسط صرافی ارز دیجیتال Bitfinex در ۱۰ آگوست به اشتراک گذاشته شد، نشان داد که میزان اتریوم (ETH) اختصاصیافته به استیکینگ به بالاترین حد تاریخی خود یعنی ۴۱.۷ میلیون واحد ETH رسیده است.
این رقم تقریباً یک سوم از عرضه در گردش اتریوم را نشان میدهد. دادههای CoinMarketCap عرضه این دارایی را نزدیک به ۱۲۰.۷ میلیون واحد ETH اعلام میکند، به این معنی که تقریباً ۳۴.۵ درصد آن اکنون سهامگذاری شده است.
Bitfinex نوشت: «ETH سهامگذاری شده به رکورد ۴۱.۷ میلیون واحد، یک سوم از کل ETH موجود، افزایش یافته است، در حالی که قیمت از ۳,۴۰۰ دلار در ژانویه به ۱,۹۰۰ دلار کاهش یافته است.»
نمودار نشان میدهد که واریزهای استیکینگ تا اواخر سال ۲۰۲۵ نزدیک به ۳۶ میلیون واحد ETH باقی ماند و سپس در فوریه یک افزایش پایدار را آغاز کرد. رشد در سه ماهه دوم ادامه یافت و دوباره بین ژوئن و آگوست تسریع شد.
این افزایش با وجود از دست دادن حدود ۴۴ درصد از ارزش ETH نسبت به سطح ژانویه آن اتفاق میافتد. اتریوم در زمان انتشار این نمودار توسط Bitfinex نزدیک به ۱,۹۰۰ دلار معامله میشد که نشان میدهد اعتبارسنجها و هولدرهای بلندمدت همچنان توکنها را قفل میکنند، حتی با تضعیف شرایط بازار نقدی.
crypto.news در ژانویه گزارش داد که ۳۶.۲ میلیون واحد ETH، یا تقریباً ۳۰ درصد از عرضه، سهامگذاری شده بود. آخرین رقم نشاندهنده افزایش تقریبی ۵.۵ میلیون واحد ETH در کمتر از هفت ماه است.
اعتبارسنجهای اتریوم برای پیشنهاد بلوکها، تأیید تراکنشها و حمایت از اجماع شبکه، ETH تازه منتشر شده دریافت میکنند. آنها همچنین ممکن است کارمزدهای اولویت و ارزش قابل استخراج حداکثری (MEV) را جمعآوری کنند.
بخشی از این درآمد میتواند به استیکینگ بازگردانده شود و حتی زمانی که قیمت دلاری ETH کاهش مییابد، اثر مرکب ایجاد کند. با این حال، با پیوستن اعتبارسنجهای بیشتر، بازدهی کاهش مییابد، زیرا اتریوم انتشار را در میان موجودی سهامگذاری شده بزرگتری توزیع میکند.
شرکتهای دارای خزانه شرکتی به بخش عمدهای از این روند تبدیل شدهاند. BitMine تا ۱۲ جولای تقریباً ۴.۹ میلیون واحد ETH سهامگذاری شده داشت که برابر با حدود ۸۵ درصد از داراییهای اتریوم آن است.
این شرکت ۴۵.۷ میلیون دلار از استیکینگ و اعتبارسنجی در سه ماهه منتهی به ۳۱ می درآمد کسب کرد. تام لی، رئیس هیئت مدیره، پیشبینی کرد که اگر BitMine تمام خزانه ETH خود را سهامگذاری کند، پاداشهای سالانه میتواند به ۲۸۴ میلیون دلار برسد، اگرچه بازدهی به بازده و شرایط اعتبارسنج بستگی دارد.
SharpLink نیز بیشتر خزانه اتریوم خود را به استیکینگ اختصاص داده است. استراتژی آن همچنان پاداشهای ETH تولید میکرد، حتی با وجود اینکه قیمتهای پایینتر بازار به زیان ۳۹۴.۳ میلیون دلاری سه ماهه دوم کمک کردند.
افزایش مداوم سؤالاتی را در مورد اینکه چه مقدار ETH باید به امنیت شبکه اختصاص یابد و اینکه آیا منحنی پاداش اتریوم استیکینگ بیش از حد را تشویق میکند، دوباره مطرح کرده است.
EIP-8363، معروف به Tapered Issuance Burn (کاهش انتشار تدریجی)، سهم فزایندهای از پاداشهای لایه اجماع را با افزایش نسبت استیکینگ میسوزاند. این مکانیسم پاداشهای مبتنی بر انتشار را زمانی که تقریباً نیمی از عرضه اتریوم سهامگذاری شده باشد، حذف میکند.
همانطور که crypto.news قبلاً گزارش داده بود، نویسندگان این پیشنهاد استدلال میکنند که سیستم فعلی همچنان سپردههای اضافی را حتی پس از ارائه مزایای امنیتی محدود، پاداش میدهد. EIP-8363 همچنان در دست بررسی است و برای ارتقاء اتریوم تأیید نشده است.
جوزف شالوم، مدیر عامل SharpLink، با این طرح مخالفت کرده و استدلال میکند که بازده بومی از جذابیت نهادی اتریوم حمایت میکند و به عنوان معیاری برای بازدهی در سراسر امور مالی غیرمتمرکز عمل میکند.
استیکینگ از طریق محصولات سرمایهگذاری تحت نظارت در ایالات متحده نیز قابل دسترستر شده است. Grayscale در ژانویه حدود ۹.۴ میلیون دلار از درآمد استیکینگ ETH را به سهامداران واجد شرایط ETHE توزیع کرد که اولین پرداخت از این نوع توسط یک محصول اتریوم فهرست شده در ایالات متحده بود.
Morgan Stanley نیز مفاد استیکینگ را به ETF پیشنهادی اتریوم خود اضافه کرده است. پرونده آن نشان داد که ۳.۶۴ میلیون واحد ETH تا ۱۸ می در انتظار ورود به اعتبارسنجی بود که به معنای تأخیر فعالسازی تقریباً ۶۳ روز است.
مشارکت نهادی مداوم میتواند ETH بیشتری را از بازارهای نقد حذف کند. با این حال، استیکینگ افزایش قیمت را تضمین نمیکند و واگرایی بین سپردههای رکوردشکن و کاهش ETH نشان میدهد که محدودیتهای عرضه میتواند تحتالشعاع فشار فروش گستردهتر قرار گیرد.
