عرضه اولیه سهام شرکت اسپیساکس ایلان ماسک در روز جمعه به شکلی غیرمنتظره با بازارهای رمزارزها برخورد کرده است. افزایش ۷۵ میلیارد دلاری برای بزرگترین عرضه اولیه تاریخ آمریکا، نقطه عطفی برای سهام سنتی خواهد بود، در حالی که به عنوان یک آزمون فشار مستقیم برای نقدینگی رمزارزها عمل میکند.
این تلاقی بیشتر در هایپرلیکوئید (Hyperliquid) قابل مشاهده است، جایی که قراردادهای دائمی پیش از عرضه اولیه سهام اسپیساکس (SPCX) بیش از ۲۴۰ میلیون دلار سود باز و ۲۲۰ میلیون دلار حجم معاملات ۲۴ ساعته را به خود اختصاص دادهاند، که آن را به هشتمین دارایی بزرگ از نظر حجم در این پلتفرم تبدیل کرده است – بالاتر از اکثر قراردادهای دائمی رمزارزی و مالی سنتی و همتراز با سولانا، با وجود ارائه تنها ۵ برابر اهرم در مقایسه با اهرم ۲۰ برابری سولانا.
طبق اسناد ارائهشده به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC)، اسپیساکس با عرضه ۵۵۵ میلیون سهم به قیمت ۱۳۵ دلار برای هر سهم، ۷۵ میلیارد دلار سرمایه جذب میکند و ارزش شرکت را ۱.۷۷ تریلیون دلار برآورد کرده است. این امر شرکت سازنده موشک و فضاپیما را به هفتمین شرکت باارزش در آمریکا تبدیل میکند، بالاتر از شرکت خودروهای الکتریکی ماسک، تسلا. اما اینکه چگونه بزرگترین عرضه اولیه سهام تاریخ بر رمزارزها تأثیر میگذارد، جایی است که نظرات کارشناسان متفاوت است.
به گفته آدام مورگان مککارتی، محقق ارشد در شرکت نقدینگی داراییهای دیجیتال LO:TECH، داستان چرخش سرمایه برای هفتهها در حال شکلگیری بوده است.
مککارتی به Decrypt گفت: «پول خرد و سازمانی از داراییهای پرریسک خارج شده تا سهمیه اسپیساکس را تضمین کند، و این فشار به محض شروع معاملات از بین نمیرود.» او افزود: «آغاز معاملات زمانی است که متوجه میشوید آیا فشار فروش قبلاً قیمتگذاری شده بود یا اینکه با افت دیگری روبرو خواهیم شد.»
مککارتی اشاره کرد که رمزارزها و هوش مصنوعی اکنون برای همان سرمایه خرد رقابت میکنند، و اسپیساکس دقیقاً از آن منبع برداشت میکند – به خصوص از زمان ادغام xAI. در حالی که خروجی صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) رمزارزها در هفتههای اخیر شتاب گرفته است، او استدلال کرد که ETFها به احتمال زیاد کانال انتقال اصلی نخواهند بود، زیرا اکثر دارندگان از طریق تخصیص شاخصهای بازار گسترده خود، ظرف چند روز پس از اضافه شدن سهام به شاخص نزدک ۱۰۰، در معرض اسپیساکس قرار خواهند گرفت.
او گفت که فشار مستقیمتر، سادهتر است: اسپیساکس در زمانی که حجم معاملات رمزارزها در حال کاهش بود، نقدینگی و توجه را از رمزارزها دور میکند.
مککارتی گفت: «این عرضه اولیه سهام به احتمال زیاد کاتالیزوری نخواهد بود که بیتکوین را متحول کند.» او افزود: «اگر چیزی باشد، به احتمال زیاد به مکیدن هوا از اتاق ادامه خواهد داد.»
ایلیا اوتیچنکو، تحلیلگر ارشد در CEX.IO، موافقت کرد که سناریوی اصلی به نظر میرسد تخلیه نقدینگی کوتاهمدت باشد. او گفت که این عرضه اولیه سهام تقاضای فوقالعادهای ایجاد کرده است – گزارش شده که ۵ برابر بیش از حد تقاضا بوده – و به احتمال زیاد سرمایهای را جذب کرده که در غیر این صورت میتوانست وارد رمزارزها یا سایر بازارهای سفتهبازی شود.
سناریوی صعودی به آنچه پس از آغاز معاملات اتفاق میافتد، بستگی دارد. اوتیچنکو خاطرنشان کرد که این معامله به گونهای طراحی شده تا سرمایهگذاران خرد را تهاجمیتر از اکثر عرضههای اولیه بزرگ جذب کند، به طوری که مشارکت از حداقل ۲۰۰۰ دلار آغاز شده و تا ۳۰ درصد سهام به خریداران خرد تخصیص یافته است.
اوتیچنکو به Decrypt گفت: «اگر سهام پس از عرضه اولیه، سودهای قوی ارائه دهد – و SPCX در حال حاضر چنین چیزی را نشان میدهد – بخشی از این سودهای اولیه میتواند در نهایت به رمزارزها چرخش پیدا کند، به ویژه در میان معاملهگران خردی که قبلاً رمزارزها و سهام رشد فناوری را بخشی از یک جهان با ریسکپذیری بالا میدانند.»
برای تحقق این چرخش، تحلیلگر CEX.IO گفت که نیاز است شاهد یک جهش قابل توجه در روز اول، ترجیحاً بالای ۲۵-۳۰ درصد باشیم که یک اثر ثروت مشهود ایجاد کند، همراه با حفظ ارزش سهام پس از فروکش کردن هیجان اولیه.
او گفت: «مهمترین سیگنال خود روز اول معاملات نخواهد بود، بلکه آنچه چندین هفته بعد اتفاق میافتد.» اگر سرمایهگذاران همچنان اسپیساکس را یک معامله موفق در نظر بگیرند در حالی که خروجیهای ETF بیتکوین تثبیت شود، احتمال چرخش تدریجی سودها به داراییهای با بتای بالا، از جمله رمزارزها، افزایش مییابد.
هیچ یک از تحلیلگران انتظار ندارند که اسپیساکس به تنهایی جهتگیری رمزارزها را تعیین کند. اوتیچنکو خاطرنشان کرد که بیتکوین همچنان به شرایط کلان اقتصادی و تحولات ژئوپلیتیکی بسیار قویتر واکنش نشان میدهد و افزود که هیجان هوش مصنوعی پیش از این توجه و سرمایه را از رمزارزها دور کرده است – و اسپیساکس ممکن است صرفاً این حرکت را گسترش دهد.
مککارتی به طور مستقیمتر بیان کرد: فشار واقعی نه درباره یک عرضه اولیه، بلکه درباره یک تغییر ساختاری گستردهتر است، چرا که معاملهگران و صرافیها به سمت ارائه دسترسی ۲۴ ساعته به سهام و داراییهای دنیای واقعی حرکت میکنند.
در حال حاضر، تمام چشمها به زنگ افتتاحیه روز جمعه دوخته شده است که تعیین خواهد کرد آیا اسپیساکس به رقیبی برای سرمایه رمزارزی تبدیل میشود یا یک کاتالیزور نهایی. تا آن زمان، خروج سرمایه از صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) بیتکوین ادامه دارد و قیمت به شدت به چشمانداز ژئوپلیتیکی و کلان اقتصادی وابسته است، این را کارشناسان قبلاً به Decrypt گفته بودند.
بر اساس دادههای کوینگکو (CoinGecko)، بیتکوین طی ۲۴ ساعت گذشته تقریباً ۱٪ افزایش یافته و در محدوده ۶۱,۰۰۰ تا ۶۴,۰۰۰ دلار در نوسان است.
در بازار پیشبینی میریاد (Myriad)، متعلق به شرکت مادر Decrypt یعنی داستان (Dastan)، کاربران همچنان نسبت به چشمانداز بیتکوین نزولی هستند و ۷۱٪ احتمال میدهند که حرکت بعدی آن را به ۵۵,۰۰۰ دلار برساند.
