ظهور شبکه کانتون به عنوان یک بلاکچین مجاز و موسسه‌محور، صنعت کریپتو را وادار می‌کند تا تصمیم بگیرد که آیا آینده مالی توکن‌سازی شده متعلق به ریل‌های باز مانند اتریوم است یا پشته‌های محصور و با حریم خصوصی کنترل‌شده برای بانک‌ها و مدیران دارایی.

شبکه کانتون، بلاکچین سازمانی ساخته شده توسط Digital Asset و مورد حمایت بازیگران اصلی TradFi، بار دیگر پس از اینکه The Chopping Block آخرین قسمت خود را به این سوال اختصاص داد، در کانون توجه قرار گرفته است: آیا کانتون یک بلاکچین واقعی است یا فقط وانمود کردن TradFi در لباس کریپتو. این بحث داغ‌تر شده است زیرا کانتون جریان‌های توکن‌سازی شده repo و اوراق قرضه را برای موسسات مالی بزرگ پردازش می‌کند و حجم روزانه را به صدها میلیارد دلار می‌رساند؛ یک بررسی عمیق صنعت به زبان فرانسه تخمین زده است که بیش از ۳۵۰ میلیارد دلار ارزش توکن‌سازی شده روزانه در سال ۲۰۲۶ در این شبکه جابجا می‌شود. به موازات آن، توکن کانتون (CC) در حدود ۰.۱۴ دلار معامله می‌شود، با ارزش بازار حدود ۵.۳ میلیارد دلار، که آن را به طور قاطع در رده‌های بالای لایه ۱‌های دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) از نظر اندازه قرار می‌دهد.

در این برنامه، کارشناسان به صراحت می‌پرسند که آیا کانتون «یک بلاکچین واقعی محسوب می‌شود» یا در واقع «فقط یک دفتر کل با بازاریابی» است، و به مجموعه اعتبارسنجی مجاز، زیرشبکه‌های با حریم خصوصی کنترل‌شده و ابزارهای انطباق سازمانی آن اشاره می‌کنند. این معماری دقیقاً همان چیزی است که بانک‌ها را جذب کرده است: انتشارات خود Digital Asset، جریان‌های زنده repo بین‌مرزی درون‌روزی را در کانتون با استفاده از اوراق قرضه توکن‌سازی شده (gilts) که با کنسرسیومی از موسسات جهانی اجرا شده است، توضیح می‌دهند. همانطور که crypto.news در گزارشی اخیر اعلام کرده است، ویزا حتی به عنوان یک «اعتبارسنج فوق‌العاده» کانتون وارد شده است، که نشان می‌دهد این شبکه تا چه حد عمیقاً در ریل‌های پرداخت و تسویه حساب‌های تحت نظارت تعبیه شده است. در گزارشی دیگر از crypto.news، S&P Dow Jones Indices و Kaiko نیز شاخص iBoxx U.S. Treasuries را از طریق کانتون به صورت درون‌زنجیره‌ای، در کنار اوراق قرضه توکن‌سازی شده DTCC، برای حمایت از محصولات جدید مرتبط با شاخص، معرفی می‌کنند.

این موضوع به تنش آن با اتریوم می‌انجامد، که ناظران می‌گویند دیگر تئوریک نیست. مقاله‌ای اخیر در Fortune می‌پرسد که آیا اتریوم «به اندازه کافی برای وال استریت خوب است»، و اشاره می‌کند که شرکت‌هایی مانند جی‌پی‌مورگان و ویزا برای گردش کارهای حفظ حریم خصوصی با کانتون در حال آزمایش هستند، در حالی که جامعه کریپتو از ZKsync، یک لایه حریم خصوصی و مقیاس‌پذیری مبتنی بر اتریوم، به عنوان جایگزینی خالص‌تر حمایت می‌کند. در The Chopping Block، این موضوع به عنوان یک شکاف فلسفی مطرح می‌شود: یک بخش، با عنوان «چهارراه سایفرپانک اتریوم»، انتخاب را به عنوان ریل‌های باز و بی‌طرفانه قابل اعتماد مانند اتریوم و رول‌آپ‌های آن در مقابل پشته‌های سازمانی محصور مانند کانتون نشان می‌دهد. حامیان کانتون استدلال می‌کنند که مجوزدهی و حریم خصوصی دقیق ویژگی‌هایی هستند، نه نقص؛ منتقدان در مقابل معتقدند که اگر تنها تعداد انگشت‌شماری از نهادهای تحت نظارت بتوانند اعتبارسنجی کنند، سیستم بیشتر شبیه یک پایگاه داده کنسرسیومی به نظر می‌رسد تا یک بلاکچین.

اوگنی گاووی، مدیرعامل Wintermute و صدایی تکرارشونده در این بحث، تجسم این دوگانگی است. در ماه مارس، او هشدار داد که نه اتریوم و نه سولانا هیچ «خندق چسبنده‌ای» در برابر رقبای جدید ندارند، حتی با وجود اینکه اتریوم همچنان با حدود ۵۶ میلیارد دلار ارزش کل قفل شده (TVL) بر دیفای مسلط است. با این حال، در سایر اظهارنظرهای گزارش شده توسط میز خبری بایننس، گاووی تاکید کرد که بنیاد اتریوم برای حفظ آنچه او «رویای سایبرپانک» می‌نامد، «ضروری» باقی می‌ماند و گفت که او همچنان ETH را نگهداری می‌کند، حتی با اینکه مشارکت‌کنندگان بیشتری در بازار رویکرد صبر و مشاهده را اتخاذ کرده‌اند. این تناقض — تشویق آرمان‌های اتریوم در حالی که قابلیت دفاعی آن را زیر سوال می‌برد — دقیقاً همان چیزی است که The Chopping Block به آن می‌پردازد، زمانی که به شوخی می‌گوید گاووی «کاملاً اتریوم را تشویق می‌کند» در بحبوحه یک بحران وجودی دیگر.

ورای میم‌ها، سرمایه واقعی در حال انتخاب طرف است. Crypto.news در چندین داستان، پیشروی سازمانی کانتون را گزارش کرده است، از دور تأمین مالی ۱۳۵ میلیون دلاری به رهبری گلدمن ساکس و سیتادل گرفته تا حمایت YZi Labs از Temple Digital برای ساخت اولین پلتفرم معاملاتی بومی شبکه. در همین حال، زیرساخت‌های همسو با اتریوم مانند ZKsync به مقیاس‌پذیری شبکه‌های باز ادامه می‌دهند، به طوری که فقط ZKsync Era قبلاً از ۵۰۰ میلیون دلار ارزش کل قفل شده (TVL) در اتریوم عبور کرده بود. اینکه آیا کانتون در نهایت بیشتر شبیه یک پل انتقالی برای TradFi خواهد بود یا یک پشته موازی پایدار، بحث دیگر بر سر تعاریف نیست؛ بلکه بر سر این است که تریلیون‌ها دلار، یورو و اوراق بهادار توکن‌سازی شده (Treasuries) واقعاً در کجا تسویه می‌شوند – و با چه قیمتی از نظر گشودگی، قابلیت تأیید و کنترل.