بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال پس از گزارشهایی مبنی بر آمادهسازی بانک ژاپن برای افزایش نرخ بهره معیار خود از 0.75% به 1.0% در نشست سیاستگذاری 15 تا 16 ژوئن، دوباره تحت بررسی کلان اقتصادی قرار گرفتهاند.
روزنامه مالی ژاپن نیکkei گزارش داد که سیاستگذاران در حال تمایل به افزایش دیگری در نرخ بهره هستند زیرا خطرات تورم همچنان در حال افزایش است، در حالی که توقفی در کاهش خرید اوراق قرضه دولتی از آوریل 2027 را نیز در نظر دارند.
برای سرمایهگذاران رمزارز، اهمیت این حرکت فراتر از اقتصاد داخلی ژاپن است. تحلیلگران به معاملات «ین کَری ترید» به عنوان یکی از کانالهای اصلی اشاره کردهاند که از طریق آن تصمیمات سیاستی بانک ژاپن میتواند بر داراییهای پرریسک جهانی، از جمله ارزهای دیجیتال، تأثیر بگذارد.
برای بیش از یک دهه، هزینههای استقراض فوقالعاده پایین در ژاپن موسسات را تشویق کرد تا ین را به ارزانترین قیمت وام بگیرند، آن وجوه را به دلار یا استیبل کوین تبدیل کنند و سرمایه را در داراییهای با بازدهی بالاتر مانند سهام و ارزهای دیجیتال به کار گیرند.
افزایش نرخ به 1.0% هزینههای تأمین مالی را بالا میبرد و میتواند سرمایهگذاران را تشویق کند تا با کاهش جذابیت این معاملات، میزان مواجهه خود با داراییهای پرریسک را کاهش دهند.
تحلیل بازار که توسط محققان رمزارز ذکر شده، نشان میدهد که ین قویتر میتواند فشار بیشتری به موقعیتهای اهرمدار وارد کند.
همانطور که معاملهگران معاملات کَری را میبندند و ین را برای بازپرداخت وامها بازخرید میکنند، نقدینگی میتواند از بازارهای جهانی خارج شود، و رمزارزها اغلب جزو اولین داراییهایی هستند که فروخته میشوند زیرا 24 ساعته معامله میشوند و میتوانند بلافاصله نقد شوند.
بازار قبلاً پیشنمایشی از چگونگی واکنش داراییهای دیجیتال به انقباض پولی ژاپن را مشاهده کرده است.
هنگامی که بانک ژاپن در ژانویه 2026 نرخها را به 0.75% افزایش داد، بیت کوین ظرف چند ساعت پس از اعلام خبر حدود 3% کاهش یافت زیرا معاملهگران با شرایط نقدینگی در حال تغییر تطبیق یافتند، طبق دادههای بازار ذکر شده در تحلیل.
بازارهای ارز نیز در ماههای اخیر حساسیت مشابهی از خود نشان دادهاند. در ماه می، جفتارز USD/JPY به طور موقت بیش از 70 واحد در یک دوره نوسانات شدید کاهش یافت و به 157.57 رسید، پیش از آنکه بهبود یابد.
در آن زمان، ناظران بازار اشاره کردند که قدرت ین گاهی اوقات میتواند نشانهای از تعدیل معاملات کَری باشد که به داراییهای پرریسک، از جمله رمزارزها، سرایت میکند.
چندین تحلیلگر نهادی هشدار دادهاند که افزایش دیگری میتواند تلاطم جدیدی ایجاد کند. طبق تفسیر بازار با اشاره به تحقیقات جهانی بانک آمریکا، افزایش نرخ به 1.0% میتواند باعث یک عقبنشینی کوتاهمدت در بازارهای رمزارز شود اگر سرمایهگذاران با کاهش اهرم و کاهش مواجهه با داراییهای سفتهبازانه واکنش نشان دهند.
تأثیر این امر احتمالاً یکنواخت نخواهد بود. بیت کوین به دلیل نقدینگی عمیق خود احتمالاً فشار فروش اولیه را جذب خواهد کرد، در حالی که اتریوم ممکن است به دلیل نقش مرکزی خود در امور مالی غیرمتمرکز با فشار بیشتری روبرو شود.
آلت کوینها و میم کوینهای پرریسکتر از لحاظ تاریخی در طول فشارهای نقدینگی، کاهشهای شدیدتری را تجربه میکنند زیرا بازارهای آنها کوچکتر و بیشتر به سرمایه سفتهبازانه وابسته هستند.
در همین حال، گزارش نیکkei حاوی یک عنصر بالقوه حمایتی برای شرایط نقدینگی بلندمدت بود. در کنار افزایش نرخ بهره مورد انتظار، سیاستگذاران طبق گزارشها در حال بحث در مورد توقف کاهش تدریجی خرید اوراق قرضه دولتی از آوریل 2027 هستند.
چنین تصمیمی نشان میدهد که در حالی که بانک مرکزی آماده انقباض سیاست برای مقابله با تورم است، همچنان تمایلی به عقبنشینی کامل حمایت از بازارهای مالی ندارد. شرکتکنندگان بازار احتمالاً این را نشانهای خواهند دانست که ژاپن علیرغم افزایش نرخ بهره مورد انتظار، به سمت یک موضع محدودکننده تهاجمی حرکت نمیکند.
اکنون توجهات به نشست 15 تا 16 ژوئن معطوف شده است، جایی که معاملهگران در بازارهای ارز، سهام و داراییهای دیجیتال ارزیابی خواهند کرد که آیا بانک ژاپن افزایش نرخ بهره را عملی میکند و سیاستگذاران مسیر پیش رو برای نرخ بهره و نقدینگی را چگونه ترسیم میکنند.
