ETF استیکینگ سولانای بیت‌وایز از یک بانک بزرگ تأییدیه دریافت کرده است تا مشتریان بتوانند تا 25 درصد از ارزش سهام خود را وام بگیرند، که این امر یک قابلیت وام‌دهی به این صندوق رمزارزی فهرست شده در ایالات متحده اضافه می‌کند.

هانتر هورسلی، هم‌بنیانگذار و مدیرعامل بیت‌وایز، این تأییدیه را در پستی در پلتفرم X در 11 آگوست فاش کرد و گفت که بانک نام‌برده به مشتریان خود اجازه می‌دهد تا با پشتوانه سهام ETF استیکینگ سولانای بیت‌وایز، و با حداکثر نسبت وام به ارزش 25 درصد، وام بگیرند.

هورسلی از تصمیم بانک به عنوان گامی دیگر در جهت ادغام رمزارزها با خدمات مالی تثبیت شده استقبال کرد. پست او نه هویت وام‌دهنده را مشخص کرد و نه زمان دسترسی به تسهیلات وام‌دهی را اعلام کرد.

این افشاگری همچنین نرخ بهره، حداقل مبلغ وام، دوره بازپرداخت و الزامات حساب را حذف کرده بود. نه بیت‌وایز و نه بانک جزئیاتی در مورد اینکه آیا این تسهیلات برای مشتریان کارگزاری خرد، مشتریان بانکداری خصوصی، یا حساب‌های مدیریت ثروت منتخب اعمال می‌شود، منتشر نکرده‌اند.

وام‌های BSOL به 25% از ارزش وثیقه محدود می‌شوند

بر اساس محدودیت اعلام شده، مشتری که 100,000 دلار از BSOL را وثیقه می‌کند، نمی‌تواند بیش از 25,000 دلار وام بگیرد. سهام ETF به عنوان وثیقه وام عمل می‌کند، در حالی که همچنان در معرض تغییرات ارزش سولانا قرار دارد.

نسبت وام به ارزش 25 درصد به این معنی است که بانک در ابتدای تراکنش، به ازای هر 25 دلار وام داده شده، 75 دلار ارزش وثیقه اضافی در اختیار دارد. توافق‌نامه منتشر نشده وام‌دهنده تعیین خواهد کرد که در صورت کاهش ارزش BSOL چه اتفاقی می‌افتد، از جمله اینکه آیا مشتری باید وثیقه اضافی ارائه دهد، بخشی از موجودی را بازپرداخت کند، یا با فروش سهام وثیقه شده مواجه شود.

هورسلی نگفت که آیا بانک BSOL را در کل پلتفرم وام‌دهی خود تایید کرده است یا فقط پس از بررسی پورتفوی یک مشتری خاص. او همچنین فاش نکرد که آیا سایر صندوق‌های بیت‌وایز نیز تحت همین سیاست واجد شرایط هستند یا خیر.

این وام توسط سهام قابل معامله در بورس تضمین می‌شود، نه توکن‌های SOL که در یک کیف پول خصوصی نگهداری می‌شوند. سهامداران BSOL توکن‌های پایه یا کلیدهای خصوصی خود را کنترل نمی‌کنند، در حالی که بانک می‌تواند ارزش سهام فهرست شده را با استفاده از قیمت بازار آنها ارزیابی کند و رویه‌های موجود خود برای وام‌دهی با پشتوانه اوراق بهادار را اعمال نماید.

برخلاف فروش، وام گرفتن با پشتوانه سهام به مشتری تایید شده اجازه می‌دهد تا بدون فروش فوری موقعیت، وجه نقد دریافت کند. بر اساس اداره درآمد داخلی (IRS)، درآمد حاصل از وام به طور کلی به عنوان درآمد محسوب نمی‌شود زیرا وام‌گیرندگان باید آن را بازپرداخت کنند، هرچند فروش بعدی وثیقه ممکن است یک تراکنش مشمول مالیات ایجاد کند.

ETF سولانای بیت‌وایز، مواجهه با SOL را با استیکینگ ترکیب می‌کند

BSOL که در اکتبر 2025 در بورس NYSE Arca راه‌اندازی شد، به سرمایه‌گذاران آمریکایی امکان می‌دهد از طریق یک محصول قابل معامله عمومی، مواجهه مستقیم با SOL داشته باشند. بیت‌وایز همچنین تقریباً تمام توکن‌های این صندوق را استیک می‌کند تا پاداش‌های استیکینگ، دارایی‌های پشتوانه سهام آن را افزایش دهد.

همانطور که crypto.news گزارش داد، BSOL در اولین روز معاملاتی خود 69.45 میلیون دلار ورودی خالص ثبت کرد. این صندوق با کارمزد مدیریتی 0.20% و ساختاری طراحی شده برای ردیابی ارزش SOL به همراه پاداش‌های تولید شده از طریق شبکه سولانا، وارد بازار شد.

در زمان راه‌اندازی، هورسلی دو ویژگی اصلی این محصول را در بیانیه‌ای از بیت‌وایز تشریح کرد:

«سرمایه‌گذاران پتانسیل رشد را دوست دارند و پاداش‌های استیکینگ را نیز می‌پسندند. BSOL مواجهه کم‌هزینه با هر دو را فراهم می‌کند.»

داده‌های رسمی صندوق بیت‌وایز نشان داد که BSOL تا 9 آگوست، 8,184,971.62 توکن SOL به ارزش بازاری 622.02 میلیون دلار در اختیار داشته است. هر سهم حدود 0.136735 SOL را نشان می‌داد، در حالی که دارایی‌های صندوق کاملاً از این توکن تشکیل شده بود.

BSOL در همان تاریخ، ارزش خالص دارایی (NAV) 10.39 دلار به ازای هر سهم و قیمت بازاری 10.41 دلار را گزارش کرد. اختلاف دو سنتی، سهام را کمی بالاتر از ارزش گزارش شده دارایی‌های پایه آنها قرار داد.

استیکینگ 99% از دارایی‌های SOL صندوق را پوشش می‌داد، در مقایسه با هدف 100 درصدی بیت‌وایز. نرخ پاداش استیکینگ سالانه ناخالص، به طور متوسط 6.21% طی 90 روز گذشته بود، در حالی که نرخ خالص پس از کارمزدهای مربوط به استیکینگ، طبق داده‌های منتشر شده توسط صندوق، 5.84% بود.

بیت‌وایز اعلام می‌کند که پاداش‌های استیکینگ می‌توانند تغییر کنند و عملکرد سرمایه‌گذاری BSOL را نشان نمی‌دهند. نوسانات در قیمت بازار SOL می‌تواند بیش از توکن‌های به دست آمده از استیکینگ باشد و سهامداران را حتی زمانی که صندوق به کسب پاداش ادامه می‌دهد، در معرض زیان‌های قابل توجهی قرار دهد.

BSOL با وجود کاهش سولانا در نیمه اول سال، سرمایه جذب کرد

بر اساس پرونده فصلی خود در 7 آگوست به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده، BSOL 267.1 میلیون دلار در جذب خالص سرمایه در نیمه اول سال 2026 داشت. انتشار سهام، دارایی‌های SOL صندوق را از حدود 5.15 میلیون توکن در پایان سال 2025 به تقریباً 8.05 میلیون توکن تا 30 ژوئن افزایش داد.

با این حال، کاهش قیمت‌های SOL دارایی‌های خالص BSOL را از 641.3 میلیون دلار به 592.3 میلیون دلار در طول دوره شش ماهه کاهش داد. ارزش خالص دارایی آن به ازای هر سهم از 16.37 دلار به 10.01 دلار کاهش یافت و بازدهی منفی 38.85 درصدی NAV را برای نیمه سال به ارمغان آورد.

این پرونده 19.2 میلیون دلار پاداش استیکینگ ناخالص و تقریباً 17.7 میلیون دلار درآمد خالص سرمایه‌گذاری پس از کسر هزینه‌ها را ثبت کرد. زیان‌های پرتفوی به حدود 333.8 میلیون دلار رسید، از جمله 262.9 میلیون دلار کاهش ارزش تحقق نیافته و 70.9 میلیون دلار زیان تحقق یافته.

گزارش‌های قبلی در مورد تقاضای ETF نشان داد که BSOL تا اواسط ماه می، تقریباً 81 درصد از دارایی‌های جمع‌آوری شده توسط صندوق‌های اسپات سولانا در ایالات متحده را کنترل می‌کرد. مجموع دارایی‌های محصولات صادر شده توسط بیت‌وایز، فیدلیتی و گری‌اسکیل به حدود 1.06 میلیارد دلار رسیده بود، اگرچه SOL در این دوره همچنان رو به کاهش بود.

به گفته بیت‌وایز، BSOL در 18 روز اول معاملاتی خود، از 500 میلیون دلار دارایی عبور کرده بود. اولین برداشت روزانه ثبت شده آن در 15 دسامبر اتفاق افتاد، زمانی که سرمایه‌گذاران پس از موجی از ورودی سرمایه که با عرضه این صندوق در اکتبر آغاز شده بود، 4.6 میلیون دلار را برداشت کردند.

سرمایه‌گذاران آمریکایی کاربرد دیگری برای صندوق‌های رمزارز فهرست شده پیدا می‌کنند

برای سرمایه‌گذاران آمریکایی، تأییدیه بانک، BSOL را به اوراق بهاداری اضافه می‌کند که حداقل یک وام‌دهنده برای وام‌گیری با وثیقه می‌پذیرد. این سیاست به معنای آن نیست که SEC یا یک رگولاتور فدرال دیگر، BSOL را به طور خاص برای وام تایید کرده است، و پست هورسلی هیچ تصمیم نظارتی مرتبط با اقدام بانک را مشخص نکرد.

BSOL تحت قانون اوراق بهادار سال 1933 به عنوان یک محصول قابل معامله در بورس ساختار یافته است. افشاگری‌های بیت‌وایز بیان می‌کند که این صندوق یک شرکت سرمایه‌گذاری ثبت شده تحت قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری سال 1940 نیست، که سهامداران را بدون برخی از حمایت‌هایی که برای ETF‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری متقابل ثبت شده سنتی اعمال می‌شود، رها می‌کند.

این صندوق، طبق پرونده خود در SEC، از Coinbase Custody Trust Company برای نگهداری SOL خود استفاده می‌کند. Bitwise Onchain Solutions، با پشتیبانی فناوری Helius، استیکینگ را مدیریت می‌کند، در حالی که BNY Mellon خدمات نگهداری وجه نقد و نمایندگی انتقال را ارائه می‌دهد.