روز پنجشنبه، بیت کوین (BTC) زیر ۶۴,۰۰۰ دلار معامله شد، چرا که حضور تندروانه کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در رأس کار، دارایی‌های پرخطر را متزلزل کرد و معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره را قبل از پایان سال بالا بردند.

طبق گزارش SoSoValue، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در همان روز، ۸۲.۲ میلیون دلار خالص خروجی داشتند، به طوری که FBTC فیدلیتی تنها صندوقی بود که با ۱۴ میلیون دلار ورودی قابل توجهی ثبت کرد. ETFهای اسپات اتریوم (ETH) نیز ۲۹.۴ میلیون دلار خالص خروجی را تجربه کردند که ۹.۹ میلیون دلار آن مربوط به برداشت‌ها از Ethereum Mini Trust شرکت Grayscale بود.

گسترش نمودار

بازاری در حال ترمیم

Glassnode در گزارشی که روز چهارشنبه منتشر کرد، اعلام کرد که بیت‌کوین ۱۵% پایین‌تر از "میانگین واقعی بازار" درون زنجیره‌ای خود که ۷۷,۲۰۰ دلار است، معامله می‌شود. این تخفیف، علی‌رغم جهشی که از پایین‌ترین سطح ماه جاری داشته، رژیم کلی بازار را در قلمرو بازار خرسی نگه می‌دارد.

MVRV دارندگان کوتاه‌مدت، که سود یا زیان محقق‌نشده کوین‌های جابه‌جا شده در ۱۵۵ روز گذشته را ردیابی می‌کند، از ۰.۸۱ به ۰.۹۰ افزایش یافته اما همچنان زیر خط سربه‌سر ۱.۰ قرار دارد. مبنای هزینه ضمنی برای این گروه حدود ۷۲,۶۰۰ دلار است که خریداران اخیر را به طور متوسط حدود ۱۰% در وضعیت ضرر قرار می‌دهد.

کپ محقق شده، یعنی مبنای هزینه کل کوین‌های در گردش، طی ۹۰ روز ۱.۴۵% کاهش یافته و به ۱.۰۷ تریلیون دلار رسیده است. تغییر هفت‌روزه تقریباً در -۰.۱۸% متوقف شده است که اولین نشانه کند شدن خروج سرمایه از شبکه است.

نقدینگی اسپات از زمان سقوط بیت‌کوین به سمت ۶۰,۰۰۰ دلار، حمایت بیشتری نشان داده است. طبق این گزارش، عمق دفتر سفارشات بایننس به طور قاطع به سمت پیشنهادات خرید (bids) متمایل شده است، به طوری که نقدینگی سمت خرید اکنون با گسترده‌ترین حاشیه در ماه‌های اخیر، بر سفارشات فروش در حال انتظار (resting sell orders) پیشی گرفته است.

فدرال رزرو تندرو، تصویر را پیچیده‌تر می‌کند

بر اساس گزارش Glassnode، سقوط بیت‌کوین در ماه‌های مه و ژوئن، یک ریسک‌پریمیوم ژئوپلیتیکی گسترده‌تر مرتبط با جنگ آمریکا و ایران را دنبال می‌کرد، به طوری که این دارایی تقریباً ۲۲% از ۷۷,۴۸۶ دلار به پایین‌ترین سطح ۶۰,۸۶۱ دلار کاهش یافت و نفت و طلا تقاضای پناهگاه امن را به خود جلب کردند.

یادداشت تفاهم آتش‌بس این هفته بین واشنگتن و تهران، بخش زیادی از آن فشار را از بین برد، زیرا نفت خام از ۸۶ دلار به ۷۶ دلار سقوط کرد و بیت‌کوین جهش خود را تا میانه ۶۰,۰۰۰ دلار تثبیت کرد. فدرال رزرو هرگونه تفسیر شفاف از این رخداد را پیچیده کرد.

کایل رودا، تحلیلگر ارشد بازار مالی Capital.com، اشاره کرد که اولین جلسه کوین وارش در رأس کار، روز چهارشنبه، دستورالعمل‌های آتی را حذف کرد، بیانیه پس از جلسه را کوتاه کرد و نقطه نظر خود را از پیش‌بینی‌های نرخ بهره که با دقت دنبال می‌شود، پنهان داشت.

نیمی از اعضای کمیته بازار آزاد فدرال اکنون افزایش نرخ بهره را قبل از پایان سال پیش‌بینی می‌کنند، که احتمال افزایش نرخ بهره را در بازار به ۹۰% رسانده است. رودا اضافه کرد که این تغییر باعث کاهش سهام و طلا و افزایش دلار شد.

رودا استدلال کرد: "یک باز هرگز پرهای خود را عوض نمی‌کند،" و به غریزه تورم‌محور وارش به عنوان یک فرماندار فدرال رزرو در دهه ۲۰۰۰ اشاره کرد که اکنون که او سکان هدایت را در دست دارد، دوباره خود را نشان می‌دهد.

لسی ژانگ، تحلیلگر تحقیقاتی Bitget Wallet، در تفسیری که به طور انحصاری با The Block به اشتراک گذاشته شد، فروش بیت‌کوین و طلا در روز چهارشنبه را واکنشی به لحن فدرال رزرو دانست تا تصمیم آن، زیرا حفظ نرخ خود قبلاً در قیمت‌ها لحاظ شده بود. او توضیح داد: "فدرال رزرو تندرو را می‌توان پیش‌بینی کرد؛ فدرال رزرو کمتر ارتباطی را دشوارتر می‌توان پوشش داد."

ژانگ همچنین پیش‌بینی کرد که نوسانات به جای تمرکز بر جلسات FOMC، در هر گزارش CPI، PPI، PCE و مشاغل بین اکنون و دسامبر گسترش یابد، به طوری که بازارها "هر انتشار داده را به عنوان یک ورودی سیاست زنده معامله خواهند کرد."

دیدگاهی مخالف

همه موافق نیستند که آتش‌بس، بار سنگین را به دوش می‌کشد.

مایک مک‌کلاکی، هم‌بنیانگذار و مدیرعامل پلتفرم توکنیزاسیون tx و مدیر اجرایی سابق حساب‌های Fidelity Investments، با این استدلال مخالفت کرد که عملکرد قیمت بیت‌کوین در این هفته صرفاً یک بازی ژئوپلیتیکی نیست.

عامل نوسان‌ساز بزرگ‌تر این است که آیا کاهش پایدار قیمت نفت، چشم‌انداز تورم را به اندازه کافی تغییر می‌دهد تا سیاست فدرال رزرو را دگرگون کند، که این یک کانال کندتر از واکنش بازار به اخبار آتش‌بس است.

از نظر او، امضای برنامه‌ریزی شده روز جمعه در سوئیس، آزمون واقعی است، با توجه به وضعیت موقت توافق، تحریم‌های باقی‌مانده و تهدید حملات مجدد در صورت ناکامی مذاکرات هسته‌ای.

مک‌کلاکی اضافه کرد که معامله‌گرانی که در آوریل و اوایل ژوئن از نوسانات زیان دیده‌اند، به جای اخبار، به شناسایی الگوها تکیه می‌کنند. او نوشت که ETF‌های اسپات بیت‌کوین باید برای اینکه این حرکت شبیه "تغییر موقعیت‌دهی نهادی واقعی به جای یک رالی تسکین‌دهنده زودگذر" به نظر برسد، ورودی‌های متوالی را تا جمعه تجربه کنند.

مک‌کلاکی همچنین به شکست در روند خروج ETF‌های بیت‌کوین به عنوان پیش‌شرطی برای تغییر نظرش اشاره کرد. این وقفه در روز سه‌شنبه اتفاق افتاد، زمانی که این صندوق‌ها پس از چندین هفته خروج، ۱۰.۱ میلیون دلار خالص ورودی ثبت کردند—معکوسی که پس از خروج ۸۲.۲ میلیون دلاری روز چهارشنبه، قبل از رسیدن به نقطه کنترل جمعه او، کوتاه‌مدت بود.

زیر خط ۲۰۰ هفته‌ای

توماس پرفومو، اقتصاددان ارشد Kraken، گفت که افت‌های بیت‌کوین به زیر میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای خود، که اکنون نزدیک ۶۲,۳۵۸ دلار است، از لحاظ تاریخی برخی از بهترین نقاط ورود به بازار را نشان داده‌اند.

بسته‌شدن‌های زیر آن سطح تقریباً در ۱۰% از روزهای معاملاتی از اواسط سال ۲۰۱۷ رخ داده است و خریداران در آن سطوح، بازدهی متوسط بالای ۱۰۰% در یک سال و بیش از ۳۰۰% در دو سال را ثبت کرده‌اند.

پرفومو گفت: "زمان متوسط برای سربه‌سر شدن سرمایه‌گذاری آنها تنها دو روز بوده است،" و افزود که متوسط کاهش برای این خریداران در سال بعد تنها ۹% بوده است.

نظرسنجی از مدیران صندوق‌های ارز دیجیتال برای خبرنامه Funding The Block نشان داد که اکثر آنها همچنان انتظار دارند بیت‌کوین قبل از هرگونه بهبودی، پایین‌تر بیاید و به عدم قطعیت‌های کلان اقتصادی، نقدینگی ضعیف‌تر و چرخش سرمایه به معاملات هوش مصنوعی اشاره کردند.

مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Bitwise، این هفته به طور کامل این سوال را رد کرد و استدلال کرد که تشخیص کف اهمیت کمتری دارد تا اینکه آیا اوج چرخه بعدی هنوز در پیش است. او در یادداشتی به مشتریان خود استدلال کرد: "این در واقع سوال اشتباهی است که سرمایه‌گذاران بلندمدت باید بپرسند."

طبق صفحه قیمت The Block، بیت‌کوین آخرین بار حدود ۶۳,۹۰۰ دلار معامله شد، در حالی که دومین ارز دیجیتال بزرگ، اتریوم، زیر ۱,۷۵۰ دلار معامله می‌شد.

گسترش نمودار