سرنوشت Strategy مدت‌هاست که به قیمت بیت کوین گره خورده است، اما به گفته تحلیلگران JPMorgan، آینده این شرکت به طور فزاینده‌ای به دلار آمریکا وابسته به نظر می‌رسد.

همانطور که سهام ممتاز شاخص این شرکت خریدار بیت کوین، از ۱۰ میلیارد دلار ارزش بازار فراتر رفته است، اعتماد سرمایه‌گذاران به وضعیت ذخایر نقدی Strategy – که اخیراً کاهش یافته – وابسته شده است، همانطور که این بانک سرمایه‌گذاری در یادداشت روز دوشنبه خود بیان کرد.

آنها نوشتند: «به نظر ما، بازسازی ذخایر دلاری شرکت ممکن است برای بازگرداندن اعتماد و کاهش نگرانی‌های سرمایه‌گذاران مبنی بر اینکه شرکت بیت کوین بیشتری را برای پوشش پرداخت سود سهام خواهد فروخت، ضروری باشد»، اشاره به افشای اطلاعات Strategy در هفته گذشته.

با وجود اینکه مایکل سیلور، هم‌بنیانگذار و رئیس اجرایی، این موضوع را پیش‌بینی کرده بود، تصمیم Strategy برای فروش ۳۲ بیت کوین به مبلغ ۲.۵ میلیون دلار، بدترین عملکرد هفتگی شرکت را از نوامبر ۲۰۲۲ رقم زد – حتی با وجود اینکه این فروش تنها بخش کوچکی از کل موجودی شرکت را تشکیل می‌داد.

اقدام Strategy عمدتاً نمادین بود و با هدف برجسته کردن تعهد شرکت به استفاده از هر اهرمی برای اطمینان از دریافت توزیعات منظم توسط Stretch (STRC) انجام شد. نرخ سود سهام سالانه سهام ممتاز برای ماه‌ها بدون تغییر و در ۱۱.۵ درصد باقی مانده است.

فروش این شرکت بلافاصله سوالاتی را مطرح کرد که آیا Strategy دیگر مانند صندوق‌های قابل معامله در بورس، تقاضا برای بیت کوین را تأمین نخواهد کرد؛ با این حال، شرکت با خرید ۱۰۰ میلیون دلار بیت کوین و افزایش موجودی نقدی خود، به سقوط هفته گذشته واکنش نشان داد. در همین حال، موجودی ۵۳.۳ میلیارد دلاری بیت کوین Strategy تقریباً ۱۰.۷ میلیارد دلار زیر قیمت خرید بود.

Strategy اعلام کرد که اکنون ۱ میلیارد دلار برای مدیریت بدهی و سود سهام STRC اختصاص داده است، که قرار است از ماه جولای به صورت دوماهه پرداخت شود. پیش از این، شرکت تنها پول نقد کافی برای پوشش سود سهام STRC به مدت کمی بیش از شش ماه را داشت، به گفته تحلیلگران.

قبل از اینکه شرکت ذخایر نقدی خود را ۶۱ درصد کاهش دهد تا بدهی را با تخفیف بازخرید کند، Strategy ذخیره نقدی خود را با مبلغی در حدود ۲.۲۵ میلیارد دلار افزایش داده بود.

همزمان با ادامه ریکاوری بیت کوین از پایین‌ترین قیمت ۱۹ ماهه خود، سهام Strategy در طول روز ۵ درصد افزایش یافت و به ۱۲۶ دلار رسید، طبق گزارش یاهو فاینانس. این سهام که از اوج ۴۵۷ دلاری سال گذشته کاهش یافته بود، از زمان سقوط به ۱۰۴ دلار در اوایل فوریه، زیان‌های سالانه خود را کاهش داده است.

تحلیلگران JPMorgan بر اهمیت Strategy برای کل بازار کریپتو تاکید کردند و اشاره کردند که «اکثریت تقاضا برای بیت کوین [در سال جاری] از خریدهای بیت کوین Strategy نشأت گرفته است»، که مجموعاً ۱۷۱,۴۷۳ بیت کوین به ارزش ۱۰.۹ میلیارد دلار بوده است.

با کاهش ۲۷ درصدی بیت کوین از ابتدای سال تاکنون، تحلیلگران احساسات ضعیف را به عنوان «یک سیگنال صعودی متضاد برای آینده» توصیف کردند. با این حال، آنها انتظارات مثبت را به شفاف‌سازی از سوی Strategy در مورد تامین هزینه‌های سود سهام و تصویب قوانین رمزارز در ایالات متحده گره زدند.