داده‌های SoSoValue نشان می‌دهد که صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین آمریکا هفته گذشته در پنج جلسه متوالی ۸۵۳.۵ میلیون دلار جذب کردند، پس از آنکه هفته قبل ۶۱.۵ میلیون دلار خروج خالص داشتند، که مجموع ورودی‌های خالص از زمان راه‌اندازی را به ۵۲.۱۸ میلیارد دلار رساند.

طبق گفته استفان ووندکه، مدیر استراتژی و درآمد در Algoz Technologies، حدود ۶۹۰ میلیون دلار از طریق IBIT بلک‌راک وارد شد که تقریباً ۸۰ درصد از کل هفته را تشکیل می‌دهد. تنها در روز جمعه، IBIT مبلغ ۸۶.۷ میلیون دلار و FBTC فیدلیتی ۴۱ میلیون دلار جذب کرد، در حالی که BTCO اینوسکو ۱۹.۴ میلیون دلار و HODL ون‌اک ۱۰.۶ میلیون دلار از دست دادند.

با نزدیک شدن به آخر هفته، شتاب کاهش یافت، به طوری که جریان‌های ورودی روزانه از ۱۲۸.۷ میلیون دلار در پنجشنبه به ۹۸.۹ میلیون دلار در جمعه کاهش یافت. این صندوق‌ها هفته را با نگهداری ۷۹.۵ میلیارد دلار به پایان رساندند که حدود ۶.۱ درصد از ارزش بازار بیت‌کوین است.

تیم سان، پژوهشگر ارشد در HashKey، به Decrypt گفت: "این نشان می‌دهد که پس از اینکه جنون هوش مصنوعی برای مدت کوتاهی وارد دوره عقب‌نشینی شد، صندوق‌های نهادی دوباره شروع به خرید بیت‌کوین کرده‌اند." وی افزود که این جریان‌ها احتمالاً ترکیبی از بازتراز کردن سبد سهام با درجاتی از معاملات مبنا است.

نگاه کلان

سان به تضعیف داده‌های اشتغال آمریکا و کاهش انتظارات افزایش نرخ بهره به عنوان کاتالیزورهای مهم‌تر اشاره کرد. ارقام جمعه نشان داد که کارفرمایان در ماه جولای ۲۳,۰۰۰ شغل را کاهش دادند، در حالی که پیش‌بینی‌ها برای افزایش ۹۵,۰۰۰ شغل بود، و بیت‌کوین در یک "تقاطع مرگ" (death cross) قرار گرفت زیرا میانگین متحرک ۵۰ روزه آن زیر میانگین متحرک ۲۰۰ روزه باقی ماند. شانس افزایش نرخ بهره در سپتامبر توسط CME FedWatch از ۵۵ درصد در جمعه به ۴۰ درصد کاهش یافت و در دوشنبه به ۴۶ درصد رسید.

سان گفت: سهام‌های مرتبط با هوش مصنوعی که رو به ضعف گذاشته‌اند، فشار بر سرمایه‌های پرخطر جهانی را کاهش داده و پول را به سمت دارایی‌های کمتر شلوغ سوق داده است. او ۶۰,۰۰۰ تا ۶۱,۰۰۰ دلار را به عنوان سطحی حمایتی شناسایی کرد که بازار بارها آن را آزمایش کرده است.

او نسبت به تعبیر این هفته به عنوان یک نقطه عطف هشدار داد. سان گفت که ورودی‌ها "برای حمایت از تغییر روند کافی نیستند"، و اشاره کرد که شانس افزایش نرخ بهره از بین نرفته و بازده اوراق قرضه بلندمدت خزانه‌داری همچنان بالا است.

CoinShares لحن دلگرم‌کننده‌تری داشت. جیمز باترفیل، رئیس بخش تحقیقات، در به‌روزرسانی روز جمعه نوشت: "دیدگاه ما این است که کف‌های چرخه احتمالاً اکنون پشت سر ما هستند"، در حالی که هشدار داد که "این به معنای بازگشت فوری به صعود قوی نیست." او انتظار دارد بیت‌کوین برای دو تا سه ماه در یک محدوده مشخص معامله شود و به طور بالقوه به سمت ۸۰,۰۰۰ دلار حرکت کند. طبق داده‌های CoinGecko، بیت‌کوین صبح دوشنبه در حدود ۶۵,۱۰۰ دلار معامله شد که ۰.۴ درصد در روز افزایش داشت.

باترفیل به سه هفته متوالی انباشت توسط نهنگ‌ها پس از حدود ۴۰ میلیارد دلار فروش توسط نهنگ‌ها از اکتبر ۲۰۲۵، همراه با ۱.۰۵ میلیارد دلار ورودی به محصولات سرمایه‌گذاری دارایی‌های دیجیتال در سطح جهانی در هفته گذشته، اشاره کرد که معیاری گسترده‌تر از فقط ETF‌های بیت‌کوین آمریکا و پنجمین هفته متوالی مثبت بود. او نوشت: این الگو "به طور فزاینده‌ای شبیه به تسلیم شدن و سپس انباشت مجدد اولیه است." وی افزود: حرکت به سمت ۱۰۰,۰۰۰ دلار نیازمند "تضعیف واضح‌تر در داده‌های اشتغال و کاهش معنادارتر در انتظارات نرخ بهره" خواهد بود.

تئوری Coldcard

اریک بالچوناس، تحلیلگر ETF بلومبرگ، توضیح متفاوتی ارائه داد. او در توییتی نوشت: "IBIT، FBTC و چندین مورد دیگر از زمانی که سوءاستفاده از Coldcard شروع به تخلیه بیت‌کوین از کیف پول‌های ایزوله کرد، هر روز پول جذب کرده‌اند، که باعث می‌شود دیدن رابطه علت و معلولی در این همبستگی دشوار نباشد." او این هفته را سومین هفته برتر از اکتبر نامید و گفت که "کنایه‌آمیز خواهد بود، اما به نوعی با ماهیت (کریپتو) سازگار است" اگر سرقت از ذخیره‌سازی سرد، آغاز موج صعودی بعدی باشد.

دکریپت (Decrypt) در این ماه گزارش داد که سپرده‌های صرافی متشکل از انتقال‌های زیر ۱۰ بیت‌کوین در ۳۱ جولای به ۷,۳۰۰ بیت‌کوین رسید که بالاترین میزان از فوریه بود. CryptoQuant اظهار داشت که به نظر می‌رسد دارندگان در حال انتقال سکه‌ها برای ایمنی هستند، اگرچه اشاره کرد که ارتباط قطعی نیست.

چه چیزی می‌تواند محدوده را بشکند

ووندکه این هفته را قوی‌ترین هفته صندوق‌ها از ماه آوریل نامید و گفت که سرمایه‌گذاران قیمت‌های فعلی را فرصتی برای "خرید در کف" می‌دانند. او معتقد است که تغییرات کمی قبل از اواسط سپتامبر، زمانی که قانون شفافیت (Clarity Act) فرصت دیگری پیدا می‌کند و فدرال رزرو جلسه بعدی خود را برگزار می‌کند، رخ خواهد داد، و شک دارد که جمهوری‌خواهان بتوانند به موقع آرای لازم را به دست آورند. معامله‌گران کمی کمتر بدبین هستند، به طوری که کاربران Polymarket شانس تصویب این لایحه را در سال جاری در روز دوشنبه ۲۱ درصد قیمت‌گذاری کردند، که از ۱۴ درصد ذکر شده توسط باترفیل در ۶ آگوست بیشتر است.

هر دو (Wundke و Butterfill) به خاورمیانه نگاه کردند. ووندکه گفت: "هر گونه توافق صلح واقع‌بینانه با ایران، نگرانی‌های تورمی را کاهش می‌دهد و به شدت بر فضای افزایش نرخ بهره تأثیر می‌گذارد"، و این را محتمل‌ترین کاتالیزور برای بازاری که او آن را "بیش‌فروش شده" توصیف کرد، دانست. او افزود: در حال حاضر، "بیشتر شبیه 'روز موش‌خرما' است" (Groundhog Day اشاره به تکرار مکررات) که کسالت تعطیلات باعث کم حجم ماندن معاملات می‌شود.