بیت‌کوین از ۸۶٬۰۰۰ دلار عبور کرده و برای مدت کوتاهی به ۸۷٬۰۰۰ دلار رسید؛ موضوعی که تحلیلگران آن را به کاهش قیمت نفت، افت بازده اوراق خزانه‌داری، شورت اسکوئیز و بازگشت تقاضا برای ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا نسبت دادند.

شکست سطح ۸۲ هزار دلاری بیت‌کوین، فروشندگان شورت را مجبور به پوشش موقعیت کرد

تیم سان، پژوهشگر ارشد HashKey Group، به crypto.news گفت جریان‌های کوتاه‌مدت ETF معمولاً همراه با قیمت بیت‌کوین حرکت می‌کنند، نه اینکه جهت بعدی آن را پیش‌بینی کنند. به‌گفته او، ورود سرمایه‌های اخیر نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران نهادی پس از آنکه رالی از قبل آغاز شده بود، خریدهای خود را افزایش داده‌اند.

سان گفت: «جریان‌های کوتاه‌مدت سرمایه در ETFها عمدتاً شاخص‌های هم‌زمان هستند نه شاخص‌های پیشرو. بنابراین، ورود گسترده سرمایه صرفاً بازتاب‌دهنده یک روند صعودی در حال جریان است و نشان می‌دهد که سرمایه‌های نهادی در حال تسریع ورود خود به بازار هستند.»

به‌گفته گدی چایت، مدیر سرمایه‌گذاری Xapo Bank، بیت‌کوین روز دوشنبه بالای ۸۶٬۰۰۰ دلار معامله شد و برای مدت کوتاهی به ۸۷٬۰۰۰ دلار رسید. این حرکت، دارایی را به سطحی رساند که آخرین بار در اواخر ژانویه دیده شده بود، هرچند همچنان حدود ۳۱٪ پایین‌تر از رکورد تاریخی ۱۲۶٬۲۰۰ دلاری ثبت‌شده در اکتبر باقی ماند.

این صعود پس از بازیابی شدید از کف هفته گذشته در حوالی ۷۵٬۵۶۰ دلار رخ داد. بیت‌کوین ابتدا سطوح ۷۸٬۰۰۰ و ۸۰٬۰۰۰ دلار را پس گرفت و سپس از ناحیه مقاومتی ۸۲٬۰۰۰ دلار عبور کرد؛ سطحی که چندین تلاش قبلی برای حرکت به سمت بالا را متوقف کرده بود.

سان گفت شکسته شدن آن سطح، خرید اجباری را در میان معامله‌گرانی که روی افت قیمت شرط بسته بودند فعال کرد. فروشندگان شورت زمانی که قیمت برخلاف موقعیت آن‌ها حرکت می‌کند، برای بستن موقعیت‌های اهرمی خود ناچار به خرید بیت‌کوین می‌شوند؛ موضوعی که در جریان یک رالی سریع، تقاضا را افزایش می‌دهد.

سان گفت فشار ناشی از این شورت اسکوئیز، «کشش‌پذیری قیمت» بیت‌کوین را افزایش داد و باعث شد هر دور جدید خرید، حرکت بزرگ‌تری در قیمت ایجاد کند. سپس پس از شکست مقاومت، تقاضای ETF وارد بازار شد و آنچه او تأیید شکل‌گیری یک روند صعودی توصیف کرد را فراهم آورد.

پوشش‌های پیشین بازار نشان داده بودند که بیت‌کوین پیش‌تر از ۸۵٬۰۰۰ دلار عبور کرده است، زیرا تجدید خرید در آمریکا و پوشش موقعیت‌های شورت، سطوح ۸۷٬۰۰۰ و ۹۰٬۰۰۰ دلار را در کانون توجه قرار داده بود. نیکولای سوندرگارد، تحلیلگر ارشد تحقیقات در Nansen، در آن زمان گفت این صعود ظاهراً ترکیبی از بازگشت تقاضای ETF و یک شورت اسکوئیز بزرگ بوده، در حالی که برخی از بزرگ‌ترین معامله‌گران بیت‌کوین در Hyperliquid همچنان خالص موقعیت شورت داشتند.

ورود سرمایه به ETFها پس از آن رخ داد که بیت‌کوین شتاب گرفته بود

ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا روز جمعه ۴۳۳ میلیون دلار ورود خالص سرمایه ثبت کردند و بخش زیادی از فشار ناشی از خروج سرمایه در اوایل هفته را معکوس کردند. این صندوق‌ها دوره پنج‌روزه معاملاتی را با ورود خالصی اندک در حدود ۶.۱ میلیون دلار به پایان رساندند.

FBTC فیدلیتی با حدود ۳۱۰.۷ میلیون دلار، پیشتاز بازگشت روز جمعه بود، در حالی که IBIT بلک‌راک حدود ۱۰۸.۴ میلیون دلار جذب کرد. خریدهای اواخر هفته باعث شد محصولات بیت‌کوینی در محدوده مثبت به کار خود پایان دهند، حتی با وجود اینکه محصولات قابل معامله در بورس مرتبط با کریپتو در بازار اسپات آمریکا در مجموع به‌دلیل خروج سرمایه از صندوق‌های اتر، حدود ۷۰.۷ میلیون دلار زیان ثبت کردند.

همان‌طور که داده‌های جریان ETF نشان می‌دهند، صندوق‌های اتر حدود ۱۴۰.۶ میلیون دلار خروج خالص هفتگی داشتند، در حالی که محصولات سولانا ۶۰.۷ میلیون دلار جذب کردند. محصولات Hyperliquid نیز در طول هفته ۳.۱ میلیون دلار دیگر اضافه کردند.

سان گفت توالی رویدادها اهمیت دارد، زیرا بیت‌کوین ابتدا به بهبود شرایط اقتصادی واکنش نشان داد، سپس از مقاومت عبور کرد و موقعیت‌های نزولی را از بازار بیرون راند. ورود سرمایه به ETFها فقط پس از وقوع این حرکات قیمتی افزایش یافت.

بر اساس تفسیر او، سرمایه‌های نهادی مرحله نخست رالی را ایجاد نکردند. بازگشت آن‌ها نشان داد که محصولات سرمایه‌گذاری قانون‌گذاری‌شده به حرکتی پیوسته‌اند که پیش‌تر از شرایط کلان اقتصادی و فعالیت در بازار مشتقات حمایت گرفته بود.

چایت همچنین به تغییر در ساختار قیمت هفتگی اشاره کرد. او گفت بیت‌کوین برای نخستین بار در ۴۵ هفته، بالاتر از میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای خود بسته شد؛ موضوعی که یک سیگنال تکنیکال بلندمدت دیگر به شکست سطح ۸۲٬۰۰۰ دلار افزود.

چایت گفت: «تابلوی معاملات نسبتاً خوب خوانده می‌شود: جریان ETFهای اسپات اواخر هفته گذشته، پس از خروج‌های سنگین در میانه هفته، مثبت شد و بیت‌کوین برای نخستین بار در ۴۵ هفته، هفته را بالاتر از میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای خود به پایان رساند.»

کاهش قیمت نفت و بازده اوراق خزانه‌داری از بیت‌کوین حمایت کرد

به‌گفته سان، کاهش تنش‌های مرتبط با ایران به افت قیمت نفت خام کمک کرد، در حالی که بازده بلندمدت اوراق خزانه‌داری آمریکا نیز اندکی بعد کاهش یافت. او گفت این ترکیب، نگرانی‌ها را نسبت به اینکه هزینه‌های انرژی تورم را بالا نگه دارد و فدرال رزرو را به سیاست انقباضی تهاجمی‌تر وادار کند، کاهش داد.

سان افزود انتظارات مثبت نسبت به مذاکرات تجاری آمریکا و چین نیز ارزیابی بازار از ریسک جنگ تجاری را کاهش داد. با کمتر شدن نگرانی سرمایه‌گذاران نسبت به تورم ناشی از نفت و تعرفه‌ها، تقاضا به دارایی‌های پرریسک بازگشت و به بیت‌کوین کمک کرد تا سطوح مقاومتی قبلی خود را به چالش بکشد.

این رالی چند روز پس از آن رخ داد که فدرال رزرو نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و دامنه هدف نرخ وجوه فدرال را به ۳.۷۵٪ تا ۴٪ رساند. هر ۱۲ عضو دارای حق رأی از این تصمیم حمایت کردند، در حالی که ۱۶ نفر از ۱۸ مقام نیز دست‌کم یک افزایش دیگر را در طول سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی کردند.

بیت‌کوین در زمان تصمیم فدرال رزرو در نزدیکی ۷۶٬۰۰۰ دلار معامله می‌شد و سپس در ادامه هفته بازیابی شد. سان گفت اثر منفی افزایش نرخ بهره پیش‌تر در بازار جذب شده بود و به معامله‌گران اجازه داد روی کاهش قیمت نفت، افت بازده و احتمال پیشرفت در مذاکرات تجاری تمرکز کنند.

چایت گفت این بازگشت امیدوارکننده بود، زیرا پس از دو ضربه سیاستی به دارایی‌های پرریسک رخ داد. سنا در ۱۵ سپتامبر موفق نشد قانون CLARITY را پیش ببرد و فدرال رزرو نیز یک روز بعد افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی خود را اعمال کرد.

این طرح در سنا ۵۰ رأی موافق و ۴۹ رأی مخالف کسب کرد و ۱۰ رأی کمتر از ۶۰ رأی لازم برای آغاز بررسی رسمی داشت. این رأی‌گیری ناموفق رویه‌ای، لایحه‌ای را که برای تقسیم نظارت بر دارایی‌های دیجیتال میان SEC و CFTC طراحی شده بود، متوقف کرد.

رگولاتورهای آمریکا پس از رأی سنا به پیشروی ادامه دادند

دو روز پس از رأی‌گیری CLARITY، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) یک معافیت نوآوری پنج‌ساله برای فعالیت‌های واجد شرایط در حوزه اوراق بهادار توکنیزه‌شده صادر کرد. این دستور به بسترهای واجد شرایط اجازه می‌دهد سهام توکنیزه‌شده آمریکایی را از طریق بازارسازهای خودکار دارای مجوز و استخرهای نقدینگی معامله کنند؛ مشروط به رعایت شرایطی درباره حقوق سهام‌داران، محدودیت‌های معاملاتی و توقف معاملات.

CFTC نیز به‌طور جداگانه یک چارچوب پیشنهادی برای بازار کریپتو را برای بررسی به کاخ سفید ارسال کرد. چایت این دو اقدام را نشانه‌ای دانست از اینکه رگولاتورهای آمریکا قصد دارند بدون انتظار برای کنگره، به توسعه قواعد دارایی‌های دیجیتال ادامه دهند.

یک گزارش چارچوبی CFTC اعلام کرد این پیشنهاد پس از آن به دفتر اطلاعات و امور مقرراتی کاخ سفید رسید که SEC در ۱۷ سپتامبر معافیت مورد انتظار خود را منتشر کرد. این بررسی بخشی از فرایند قانون‌گذاری فدرال است و به‌خودی‌خود باعث اجرایی شدن پیشنهاد CFTC نمی‌شود.

برای سرمایه‌گذاران آمریکایی، ترکیب بازگشت تقاضا برای ETFهای اسپات و اقدام نهادهای ناظر، دو کانال جداگانه حمایت از بازار فراهم کرد. ETFها از طریق محصولات فهرست‌شده در آمریکا، دسترسی قانون‌گذاری‌شده به بیت‌کوین ارائه می‌دهند، در حالی که اقدامات SEC و CFTC به قواعدی مربوط می‌شوند که بازارهای دارایی دیجیتال و اوراق بهادار توکنیزه‌شده بر اساس آن‌ها فعالیت می‌کنند.

چایت همچنان نفت و سیاست پولی را به‌عنوان ریسک‌هایی برای این صعود مطرح کرد. او گفت ازسرگیری درگیری در خاورمیانه می‌تواند دوباره قیمت نفت خام را بالا ببرد، در حالی که یک افزایش دیگر از سوی فدرال رزرو ممکن است بازده اوراق خزانه‌داری را افزایش داده و تقاضا برای دارایی‌های بدون بازدهی مانند بیت‌کوین را کاهش دهد.

توجه بازار همچنین به دیدار برنامه‌ریزی‌شده ۲۴ سپتامبر میان دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، و شی جین‌پینگ، رئیس‌جمهور چین، معطوف شده است. چایت این دیدار را آزمون بعدی برای سنجش پایداری رالی بیت‌کوین توصیف کرد؛ در شرایطی که معامله‌گران در حال ارزیابی مسیر روابط تجاری آمریکا و چین هستند.