پایاننامه بلندمدت حفظ ارزش (store-of-value) بیتکوین، علیرغم چرخه کندتر تخصیص سرمایه و کاهش حرکت سرمایه خرد در سال جاری، طبق گفته تحلیلگران برنشتاین، بدون تغییر باقی مانده است.
این شرکت تحقیقاتی و کارگزاری به خالص ورودیهای بیتکوین از صندوقهای قابل معامله در بورس (ETFs) و شرکتهای خزانه داری به مبلغ تقریبی ۱۲ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۶، در مقایسه با حدود ۶۰ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵، اشاره کرد. در همین دوره، ETFها ۲.۶ میلیارد دلار خالص خروجی داشتهاند که نشان میدهد ورودیها توسط شرکتهای خزانه داری هدایت شدهاند.
نمودار را گسترش دهید
"در بازاری که کاملاً تحت تسلط وسواس خردهفروشان به هوش مصنوعی است، تنها ۲.۶ میلیارد دلار خروجی از ابتدای سال (YTD) تقریباً امیدوارکننده است،" تحلیلگران به رهبری گوتام چوگانی در یادداشتی به مشتریان در روز دوشنبه نوشتند. "خستهکننده بودن بیتکوین در این چرخه نباید نقطه ضعفی برای آن محسوب شود و به عقیده ما، از پایاننامه بلندمدت 'حفظ ارزش' آن نمیکاهد."
بر اساس صفحه قیمت بیتکوین در The Block، بیتکوین در ۲۴ ساعت گذشته حدود ۱% رشد کرد و اوایل دوشنبه بالاتر از ۶۳,۰۰۰ دلار معامله شد، اما همچنان تقریباً ۵۰% پایینتر از بالاترین رکورد خود یعنی ۱۲۶,۰۰۰ دلار است که در اکتبر سال گذشته ثبت شده بود.
این ارز دیجیتال معیار در طول هفته گذشته به پایینترین سطح خود در بیش از دو ماه اخیر سقوط کرد، تحت فشار خروجیهای مداوم از ETFهای اسپات بیتکوین، فروش ۲.۵ میلیون دلاری بیتکوین توسط Strategy، و عدم قطعیت کلان اقتصادی جدید مرتبط با تشدید تنشهای آمریکا و ایران.
به گفته برنشتاین، پایگاه نهادی بیتکوین در پلتفرمهای مدیریت ثروت، کارگزاریها، بانکهای خصوصی، صندوقهای بازنشستگی و صندوقهای ثروت حاکمیتی گسترش یافته است. دادههای گلسنود که در این یادداشت به آن اشاره شده، نشان میدهد که ۶۱% از عرضه در گردش بیتکوین برای بیش از یک سال غیرفعال باقی مانده است.
انباشت خزانه داری شرکتی، جبرانکننده اصلی انحلال ETFها بوده است که توسط Strategy رهبری میشود. تحلیلگران اشاره کردند که این شرکت ۷.۵ میلیارد دلار از طریق محصول ترجیحی STRC خود در سال ۲۰۲۶ برای تامین مالی خرید تقریباً ۱۰۰,۰۰۰ بیتکوین جمعآوری کرده است. آنها افزودند که موقعیت ۵۳ میلیارد دلاری بیتکوین Strategy، سود نقدی سالانه ۱.۲ میلیارد دلاری STRC را بیش از ۳۰ برابر پوشش میدهد.
تحلیلگران گفتند که سرمایهگذاران خرد در این چرخه به سمت هوش مصنوعی سرازیر شدهاند و بیتکوین را با "ساختار بازار سالمتری" از مالکیت متنوع در خزانههای شرکتی، پلتفرمهای ثروت، صندوقهای بازنشستگی و صندوقهای حاکمیتی رها کردهاند.
در حالی که جریانهای بیتکوین تعدیل شدهاند، سرمایه به سمت زیرساخت دارایی دیجیتال مرتبط با توکنیزه کردن داراییهای دنیای واقعی (RWA) مهاجرت کرده است، به طوری که پلتفرمهایی مانند Hyperliquid رشد حجم بالایی را در بازارهای سهام و کالاهای توکنیزه شده مشاهده میکنند، تحلیلگران افزودند.
گوتام چوگانی موقعیتهای خرید (long positions) در ارزهای دیجیتال مختلف را حفظ میکند. برنشتاین یا شرکتهای وابسته به آن ممکن است برای خدمات بانکداری سرمایهگذاری از Strategy غرامت دریافت کنند.
سلب مسئولیت: The Block یک رسانه مستقل است که اخبار، تحقیقات و دادهها را ارائه میدهد. از نوامبر ۲۰۲۳، Foresight Ventures سرمایهگذار اصلی The Block است. Foresight Ventures در سایر شرکتهای حوزه رمزارز سرمایهگذاری میکند. صرافی رمزارز Bitget یک شریک محدود (LP) اصلی برای Foresight Ventures است. The Block همچنان به طور مستقل برای ارائه اطلاعات عینی، تاثیرگذار و به موقع در مورد صنعت رمزارز فعالیت میکند. در اینجا افشای مالی فعلی ما آمده است.
© ۲۰۲۶ The Block. تمامی حقوق محفوظ است. این مقاله صرفاً برای مقاصد اطلاعاتی ارائه شده است. این مقاله به عنوان مشاوره حقوقی، مالیاتی، سرمایهگذاری، مالی یا سایر مشاورهها ارائه نشده و قصد استفاده از آن به این منظور نیست.
