<p>کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده (CFTC) و کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) مدت‌هاست که به عنوان دو نهاد رقیب عمل کرده‌اند که برای یک دارایی دیجیتال رقابت می‌کنند. هر دو ادعای صلاحیت قضایی بر رمزارزها داشته‌اند و بدون مشورت با یکدیگر در مورد این صلاحیت، نظرات جداگانه‌ای صادر کرده‌اند که باعث سردرگمی برای فعالان حوزه دارایی دیجیتال در تلاش برای تعیین اینکه تحت نظارت کدام تنظیم‌کننده هستند، شده است. دوران نگرانی‌ها به پایان رسیده است.</p><p><br></p><p>CFTC و SEC <a href="https://www.cryptotimes.io/2026/03/12/u-s-regulators-end-crypto-turf-war-as-sec-cftc-sign-landmark-mou/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>تفاهم‌نامه‌ای ("MOU") را امضا کرده‌اند تا چارچوبی برای تنظیم‌گری مشترک دارایی‌های دیجیتال و بازارهای مالی مرتبط ایجاد کنند. این تفاهم‌نامه صلاحیت نظارتی جدیدی را برای این دو نهاد ایجاد نمی‌کند، بلکه به ترویج یکپارچگی در تنظیم‌گری دارایی‌های دیجیتال کمک کرده و پراکندگی موجود در فضای دارایی دیجیتال که بیش از ده سال سابقه دارد را حل می‌کند. امضای این تفاهم‌نامه یکی از مهم‌ترین تحولات در تنظیم‌گری دارایی‌های دیجیتال در سال تقویمی ۲۰۲۳ است.</p><h2>محتوای واقعی تفاهم‌نامه</h2><p>این توافق عمدتاً همکاری و هماهنگی مشترک بین نهادها را ترویج می‌کند. به عنوان مثال، تنظیم‌کننده‌ها در سطح رهبری از طریق گفت‌وگوهای هفتگی با یکدیگر ارتباط برقرار خواهند کرد، از صلاحیت‌های قضایی همپوشان، نظارت بر بازار، به اشتراک‌گذاری داده‌ها و غیره مطلع خواهند شد. از آنجایی که این توافق ادغام SEC و CFTC نیست و هر دو نهادهای مستقل با صلاحیت‌های قانونی متمایز هستند، شکل همکاری در حال تغییر است.</p><p><br></p><p>به عنوان بخشی از اجرای آنچه که هر دو نهاد سیاست نظارتی «حداقل دوز مؤثر» خود می‌نامند، این نهادها تنها به اندازه‌ای نظارت خواهند کرد که از سرمایه‌گذاران و بازارها محافظت کنند و موانع زیادی برای نوآوری ایجاد نکنند که در غیر این صورت بازارهای ایالات متحده را در سطح جهانی تا حد امکان رقابتی نگه دارد. این نهادها با معرفی عبارت «حداقل دوز مؤثر» بیانیه‌ای هدفمند صادر کردند زیرا در حال تغییر از یک استراتژی «ابتدا اجرا» به یک<a href="https://www.alvarezandmarsal.com/thought-leadership/cftc-and-sec-regulatory-harmonization-delivering-us-financial-leadership-in-crypto-markets-and-beyond" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><u><a href="https://www.alvarezandmarsal.com/thought-leadership/cftc-and-sec-regulatory-harmonization-delivering-us-financial-leadership-in-crypto-markets-and-beyond" rel="noopener noreferrer" target="_blank">استراتژی «ابتدا وضوح»</a></u> برای بخشی هستند که سال‌هاست با عدم قطعیت در حوزه تنظیم‌گری دست و پنجه نرم می‌کند.</p><h2>پروژه کریپتو: همکاری مشترک</h2><p>با <a href="https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2025-68" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>انتصاب پل آتکینز به عنوان رئیس SEC، علاقه دوباره به ابتکار دارایی دیجیتال SEC با نام Project Crypto منجر به امضای تفاهم‌نامه‌ای بین SEC و CFTC شد که اکنون به طور مشترک برای توسعه ابتکار Project Crypto همکاری می‌کنند. محرک این همکاری گسترده‌تر بین SEC و CFTC تصویب قوانین مربوط به دارایی‌های دیجیتال است - جلسه‌ای در این زمینه در ژانویه ۲۰۲۶ در مقر CFTC برگزار شد و هر دو رئیس اعلام کردند که قانون‌گذاری رمزارزی محرک اصلی افزایش همکاری در این زمینه بوده است.</p><p><br></p><p>یکی از مهم‌ترین اقداماتی که توسط هر دو نهاد انجام خواهد شد، توسعه یک طبقه‌بندی مشترک برای نحوه دسته‌بندی دارایی‌های رمزارزی و ایجاد خطوط صلاحیت قضایی روشن بین دو نهاد در رابطه با تنظیم‌گری دارایی‌های رمزارزی است. اصل کلیدی پشت این تلاش این است که بخش قابل توجهی از دارایی‌های رمزارزی که در حال حاضر در بازارهای ثانویه معامله می‌شوند، اوراق بهادار محسوب نمی‌شوند. بنابراین، در حالی که بسیاری از این دارایی‌های رمزارزی در ابتدا از طریق یک قرارداد سرمایه‌گذاری صادر شده بودند، آنها مشمول مقررات SEC برای کالاهای دیجیتال (مانند بیت‌کوین) و/یا کالاهای کلکسیونی دیجیتال در حوزه مقررات SEC قرار نخواهند گرفت. این موضوع با دیدگاه‌های هر دو رئیس سازگار است و در صورت رسمی شدن، یکی از قدیمی‌ترین اختلافات بین دو نهاد را حل خواهد کرد.</p><h2>چرا این موضوع برای بازارهای رمزارزی اهمیت دارد</h2><p>این تفاهم‌نامه (MOU) قطعیت نظارتی را برای هر نهاد در محیط ساختار بازار فراهم می‌کند. دلالان، واسطه‌ها، ابزارهای سرمایه‌گذاری جمعی، اتاق‌های پایاپای یا CCP‌ها (طرف‌های مقابل مرکزی)، پلتفرم‌های معاملاتی و مخازن داده دیگر مجبور نخواهند بود در یک منطقه خاکستری فعالیت کنند که صلاحیت‌های قضایی متضاد SEC (کمیسیون بورس و اوراق بهادار) و CFTC (کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده) چالش‌های انطباق را ایجاد کرده بود. نهادهایی که در هر دو نهاد ثبت شده‌اند، واجد شرایط <a href="https://www.jenner.com/en/news-insights/client-alerts/sec-cftc-launch-unified-project-crypto" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>انطباق جایگزین تحت چارچوب جدید خواهند بود. این بدان معناست که انطباق با چارچوب نظارتی یکی از دو نهاد می‌تواند برای برآورده کردن چارچوب نظارتی نهاد دیگر استفاده شود. کاهش پیچیدگی و هزینه نظارتی می‌تواند قابل توجه باشد.</p><p><br></p><p>همچنین در این تفاهم‌نامه به تغییر کلی در ساختار بازار به سمت زمان واقعی (real-time) پرداخته شده است. به دلیل تأثیر سیستم‌های دیجیتال و خودکار بر روی بلاک‌چین، روش‌های معاملاتی دیجیتال و سایر فناوری‌های مشابه، عدم تمایز بین اوراق بهادار و مشتقات در حال افزایش است. تحت این نوع ساختارهای بازار، یک نهاد واحد می‌تواند مبادله توکن، معاملات محصولات در بازار آتی و خرید/فروش <a href="https://www.fintechanddigitalassets.com/2025/09/sec-and-cftc-announce-harmonization-initiative-and-new-crypto-developments/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>دارایی‌های توکن‌شده دنیای واقعی را، همه در یک پلتفرم انجام دهد. نظارت نظارتی پراکنده توسط دو نهاد نظارتی جداگانه (SEC و CFTC) که تا به امروز ارتباط محدودی داشته‌اند، یک راه‌حل نظارتی پایدار نیست، همانطور که در بیانیه موجود در تفاهم‌نامه ذکر شده است: «به دلیل مدل‌های معاملاتی جدید، زیرساخت دیجیتال ایجاد شده برای پشتیبانی از آن مدل‌ها و افزایش میزان فعالیت معاملاتی بر روی بلاک‌چین، مرزهای بین صلاحیت‌های سنتی نهادها به طور قابل توجهی محو شده است.»</p><h2>تصویر بزرگتر: ایالات متحده در مقابل جهان</h2><p>علاوه بر این، این اقدام مستقیماً با رقابت‌پذیری جهانی مرتبط است. ابتکار هماهنگ‌سازی SEC-CFTC یکی از ملموس‌ترین اقدامات قانونی در راستای هدف اعلام شده دولت ترامپ برای تبدیل ایالات متحده به «پایتخت رمزارزی جهان» است. عمدتاً به دلیل ناتوانی شرکت‌های آمریکایی در دستیابی به پاسخ‌های روشن، عدم قطعیت نظارتی فعالیت‌های رمزارزی را به خارج از کشور، به اتحادیه اروپا تحت <a href="https://www.cozen.com/news-resources/news/2025/sec-crypto-2-0-roadmap-of-sec-developments-on-cryptocurrency-and-digital-assets-in-2025" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>MiCA، امارات متحده عربی و سنگاپور سوق داد. هدف تفاهم‌نامه تغییر این معادله است.</p><p><br></p><p>با این حال، تفاهم‌نامه نمی‌تواند جایگزین قانون‌گذاری شود. کمیته بانکداری سنا هنوز در حال بررسی <a href="https://www.banking.senate.gov/newsroom/majority/the-facts-the-clarity-act" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>قانون CLARITY است که مبنای قانونی کاملی برای ساختار بازار دارایی دیجیتال ارائه می‌دهد. در حالی که کنگره در حال کار بر روی یک لایحه نهایی است، هر دو رئیس این شکاف را تأیید کردند و تفاهم‌نامه را به عنوان ابزاری برای ارائه وضوح کوتاه‌مدت معرفی کردند. دوام این تغییر نظارتی به این بستگی دارد که آیا فرآیند قانون‌گذاری سرعت می‌گیرد یا به رکود ادامه می‌دهد.</p><h2>خلاصه</h2><p>تفاهم‌نامه SEC-CFTC تغییرات قابل توجهی در مقررات ایجاد نمی‌کند. هیچ محدودیت یا استثنای جدیدی وجود ندارد. با این حال، نحوه برخورد با رمزارزها در مقررات مالی ایالات متحده دچار یک تغییر ساختاری شده است و این مهم است. یکی از دلایل اصلی عقب‌ماندگی ایالات متحده در ایجاد یک بازار دارایی دیجیتال منسجم، <a href="https://www.lw.com/en/us-crypto-policy-tracker/regulatory-developments" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>اختلاف دیرینه بین این دو نهاد بود. این توافق نوعی پایه و اساس است که این صنعت در صورت اجرای با همکاری واقعی و نهایتاً تبدیل شدن به قانون، به آن نیاز داشته است. اکنون، سوال بر سر اجراست.</p><p><br></p>

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده و کمیسیون معاملات آتی کالا یادداشت تفاهمی امضا کردند تا هماهنگی نظارت بر رمزارزها را افزایش دهند، تعارض‌های نظارتی را کاهش دهند و قوانین واضح‌تری برای دارایی‌های دیجیتال ایجاد کنند.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار و کمیسیون معاملات کالای ایالات متحده یادداشتی برای تنظیم همزمان بازارهای رمز ارز و دیگر بازارها امضا کردند

/media/contribution/care730a226381a45a098827a8d57c9e2fd/fii_0330024447134.stxt

مالیات بر رمزارز در آفریقا در ۲۰۲۶: اشتباهات معامله‌گران در بازارهای نوظهور

/media/contribution/carb8b0146954c24b7a872d53bdf30d8eee/i02_0330024815700.stxt

سرمایه‌گذاری رقابت بر سر درآمد بیشتر نیست، بلکه رقابتی است بر سر طول عمر: قواعد بقا در مدیریت موقعیت که مبتدیان باید بیاموزند

/media/contribution/car71b7af50446c4d2abc0492ee8bb77ecb/yhe_0330023233106.stxt

مالک اولیه اتریوم که سکوت کرد اکنون دوباره به ارزش ۱۹.۵ میلیون دلار خرید می‌کند

/media/contribution/car31bf3936705049cd8d2ce5828e38da05/o4c_0330023735943.stxt

نامه رئیس هیئت‌مدیره لری فینک ۲۰۲۶: توکنیزه‌سازی و مبارزه با نابرابری مالی

/media/contribution/car5abe02d35a114fed9a810f7046df961d/1mb_0330031353646.stxt

سرمایه‌گذاران حرفه‌ای دوباره در حال خرید بیت‌کوین هستند: آنچه باید بدانید

/media/contribution/car512400a68d254db6996a436703079a36/bgo_0330022443661.stxt